協(xié)議控制模式境外上市中的控制協(xié)議及其違約風(fēng)險分析.pdf

1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明：管篇賽岸飛摘要2000年以來，中國的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，先后誕生了一大批諸如新浪、網(wǎng)易、搜狐等優(yōu)秀的網(wǎng)絡(luò)公司，極大的促進了我國互聯(lián)網(wǎng)與信息產(chǎn)業(yè)的騰飛。究其原因，這些成就得益于這些境內(nèi)企業(yè)通過協(xié)議控制在境外上市籌集到了巨額發(fā)展資金。然而，2011年初發(fā)生的馬云轉(zhuǎn)讓支付寶全部股權(quán)，單方終止控制協(xié)議，導(dǎo)致支付寶境外股東(雅虎和軟銀)利益受損的事件將協(xié)議控制下的違約風(fēng)險推向了風(fēng)口浪尖；而后又發(fā)生的雙威教育將協(xié)議控制下

2、境內(nèi)運營實體的資產(chǎn)與現(xiàn)金私自轉(zhuǎn)移；新東方遭到美國SEC調(diào)查協(xié)議控制結(jié)構(gòu)問題，導(dǎo)致其股價兩日內(nèi)應(yīng)聲暴跌60％等一系列事件，極大影響了境外投資者對于以協(xié)議控制模式境外上市的中國企業(yè)的信心。由此暴露出來的違約風(fēng)險問題也成為渾水、香櫞等做空機構(gòu)打擊、質(zhì)疑中國概念股的利器。本文共分為四章，第一章是對支付寶事件的案例分析，通過介紹支付寶事件的始末，結(jié)合案例對協(xié)議控制模式下違約風(fēng)險進行初步分析：第二章是境外上市中的協(xié)議控制模式概述，首先對協(xié)議控制與境

3、外上市其他概念相比較，進行法律界定，再介紹協(xié)議控制發(fā)展的兩個階段及其代表企業(yè)，最后分析協(xié)議控制模式存在的價值。第三章是分析協(xié)議控制模式的基本結(jié)構(gòu)，介紹控制協(xié)議的組成以及控制協(xié)議的性質(zhì)和效力。第四章是協(xié)議控制模式下的違約風(fēng)險分析及從公司治理角度和協(xié)議安排角度提出的降低違約風(fēng)險的對策。本文在支付寶案例分析的前提下，深入探索中國企業(yè)境外上市中的協(xié)議控制模式，針對協(xié)議控制模式飽受詬病卻無法根治的違約風(fēng)險進行法律分析，嘗試著從公司治理與協(xié)議安排層