信息驅(qū)動(dòng)與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸羊群行為的研究——以“拍拍貸”為例.pdf

1、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運(yùn)營模式讓借貸雙方的投融資行為變得更加簡單、快捷，但同時(shí)，它與其他互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)物一樣存在信息不對稱問題，易導(dǎo)致貸款人在投資過程中發(fā)生羊群行為。不同性質(zhì)的羊群行為會(huì)帶來不同的市場影響，它既能促進(jìn)新興市場快速發(fā)展，也能加劇市場損失，使個(gè)體投資者陷入騙局或遭到連鎖風(fēng)險(xiǎn)。因此為了促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場的健康發(fā)展，有必要研究P2P網(wǎng)絡(luò)借貸羊群行為的性質(zhì)特征及其背后驅(qū)動(dòng)機(jī)制，從而補(bǔ)充和完善現(xiàn)有理論，同時(shí)也為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)

2、險(xiǎn)管理制度的制定提供依據(jù)。
　　本文首先根據(jù)推測信息說的理論釋義，在改進(jìn)的MNL市場份額模型基礎(chǔ)上，以拍拍貸為例，選擇標(biāo)的的當(dāng)前借款進(jìn)度和當(dāng)前投標(biāo)人次為解釋變量，檢驗(yàn)我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場中羊群行為的性質(zhì)。其次，根據(jù)FSS對羊群行為短期均衡的假定，將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場信息分為平臺(tái)信息、借款人歷史信用信息、借貸項(xiàng)目信息、借款人基本信息四大類，每大類信息下面再延伸具體驅(qū)動(dòng)因素，然后將這些驅(qū)動(dòng)因素作為解釋變量研究羊群行為背后的信息驅(qū)動(dòng)機(jī)

3、制。實(shí)證結(jié)果表明，以投標(biāo)人次度量市場份額時(shí)，當(dāng)前借款進(jìn)度和當(dāng)前投標(biāo)人次對被解釋變量的影響在0.1％的水平下顯著為正，從而證實(shí)了拍拍貸投標(biāo)過程中存在羊群行為;以投標(biāo)金額度量市場份額時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)前借款進(jìn)度對被解釋變量沒有顯著影響，而當(dāng)前投標(biāo)人次對被解釋變量的影響在0.1％的水平下依然顯著為正。由此，我們判斷我國P2P網(wǎng)貸市場存在羊群行為，但是是謹(jǐn)慎的羊群行為。其次，平臺(tái)信息、借款人歷史信用信息、借貸項(xiàng)目信息、借款人基本信息這四類信息都對羊