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文檔簡(jiǎn)介
1、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸從2007年由拍拍貸引進(jìn)之后,行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)帶來(lái)違約率高企甚至平臺(tái)自身卷入違約糾紛的問(wèn)題,引發(fā)了各方的注意、探討和爭(zhēng)議。國(guó)內(nèi)的關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的研究非常少,其中大部分屬于描述性的介紹國(guó)外經(jīng)驗(yàn),以及對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管法規(guī)上的一些探索性建議,關(guān)于交易過(guò)程中的行為研究很少。從目前僅有的少量關(guān)于國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的實(shí)證研究來(lái)看,大多聚焦于信用分?jǐn)?shù)/等級(jí)等硬信息對(duì)借款成功率的影響,而對(duì)投資者如何利用網(wǎng)站軟信息完全沒(méi)有涉及
2、。本文的研究將是對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有研究空白的一個(gè)補(bǔ)充。
本文通過(guò)抓取拍拍貸網(wǎng)站上的交易數(shù)據(jù),分析拍拍貸上借款標(biāo)成功率的主要影響因素,從而理解投資者的信息利用行為。本文發(fā)現(xiàn),拍拍貸上投資者最關(guān)注借款人的借入信用等級(jí),而對(duì)借款人的自我描述、借款目的、財(cái)務(wù)狀況等描述詳細(xì)程度并不敏感。借入信用等級(jí)高、歷史成功次數(shù)多的借款人更容易獲得借款。雖然小銀行經(jīng)常通過(guò)軟信息輔助信貸決策,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上的投資者面對(duì)信息不對(duì)稱問(wèn)題更嚴(yán)重的環(huán)境卻放棄了軟
3、信息的輔助作用。這有可能是因?yàn)榻杩罱痤~太小而分析過(guò)程對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)過(guò)于復(fù)雜,以至于投資者在決策時(shí)主動(dòng)選擇忽略細(xì)節(jié)。
令人驚訝的是,雖然借入信用等級(jí)對(duì)借款能否成功有顯著影響,但投資者竟然對(duì)于借款人違約歷史這一更為直接的信息無(wú)動(dòng)于衷。曾經(jīng)違約過(guò)的借款人的借入信用分?jǐn)?shù)事實(shí)上并不低,平均達(dá)到52分,屬于E級(jí)。在拍拍貸網(wǎng)站上HR級(jí)借款人占據(jù)大部分的情況下,這已經(jīng)屬于相對(duì)比較好的信用等級(jí)。因此如果投資者只看借入信用等級(jí)甄別借款人,明顯
4、是不合理的。而投資者忽略借款人的違約歷史,原因可能是網(wǎng)站設(shè)計(jì)問(wèn)題導(dǎo)致信號(hào)不能被投資者接收從而信號(hào)傳遞過(guò)程受到阻斷。
本文還發(fā)現(xiàn),拍拍貸網(wǎng)站上,投資者存在嚴(yán)重的羊群效應(yīng),而且軟信息對(duì)這樣的現(xiàn)象既沒(méi)有促進(jìn)也沒(méi)有減弱作用。約2/3的借款標(biāo)從開(kāi)始投標(biāo)到截止都沒(méi)有收到任何一個(gè)投標(biāo),而大約1/3的借款則在短短幾分鐘內(nèi)就滿標(biāo),收到部分投標(biāo)都最后沒(méi)有成功的標(biāo)非常少(大概只有0.1%的比例)。而在這些成功借款中,對(duì)于參與度高的借款標(biāo),投資者愿意
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