基于金融中介的研究.pdf

1、自1978年中國(guó)銀行業(yè)開(kāi)始全面改革，中國(guó)銀行業(yè)由壟斷結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)楦?jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)。2003年以來(lái)經(jīng)濟(jì)金融改革，包括中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)(CBRC)的成立，加入世界貿(mào)易組織(WTO)，外資銀行和資本的開(kāi)放，以及2007年開(kāi)始遵守“巴塞爾協(xié)議”，是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化以及新市場(chǎng)規(guī)章政策實(shí)施的顯著標(biāo)志。本文探討了中國(guó)金融中介的三個(gè)不同方面。
　　首先，隨著中國(guó)透明操作的重要性在日益增加，銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況也日益改善，但是現(xiàn)有的不良貸款(NPL)文獻(xiàn)中卻

2、很少探討過(guò)這些方面的問(wèn)題。因此，本文的第一部分的研究目的是檢驗(yàn)作為NPL決定因素的銀行系統(tǒng)透明度，競(jìng)爭(zhēng)以及宏觀經(jīng)濟(jì)和銀行特定的變量。本文根據(jù)2000年至2014年的年度數(shù)據(jù)，為中國(guó)銀行采用兩步系統(tǒng)GMM動(dòng)態(tài)面板模型。結(jié)果表明，中國(guó)銀行體系的高透明度降低了低質(zhì)量資產(chǎn)的數(shù)量，但是不包括政府所有的銀行，而競(jìng)爭(zhēng)加劇會(huì)導(dǎo)致不良貸款的增加。此外，本文在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和銀行特定變量的背景下發(fā)現(xiàn)了不同的結(jié)果。本文的研究對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐和宏觀審慎政策具有實(shí)際意

3、義。
　　本文的第二部分結(jié)合164家中國(guó)商業(yè)銀行2000年到2012年的年度數(shù)據(jù)，測(cè)試了銀行系統(tǒng)透明度和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)銀行金融穩(wěn)定性的影響以及透明度能否通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)金融穩(wěn)定性有間接影響。在SCP和NEIO框架文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文還具有結(jié)構(gòu)性的和非結(jié)構(gòu)性的措施。這兩種措施都為中國(guó)銀行體系提供了獨(dú)特的視角。在考慮到Lerner指數(shù)和Boone指標(biāo)時(shí)，具有較高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力/較低競(jìng)爭(zhēng)力的銀行往往具有更高的信用風(fēng)險(xiǎn)，并直接導(dǎo)致金融穩(wěn)定性的降低，從而支持競(jìng)

4、爭(zhēng)穩(wěn)定性觀點(diǎn)J.H.Boyd and De Nicolo(2005)。通過(guò)銀行貸款向顧客收取高額利率，擁有更大市場(chǎng)力量的銀行往往會(huì)導(dǎo)致過(guò)度冒險(xiǎn)，從而導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。而透明度帶來(lái)的間接效應(yīng)改變了這種情形，這一點(diǎn)是非常有趣的。透明度和競(jìng)爭(zhēng)措施的互動(dòng)效應(yīng)表明，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)/較弱的銀行降低了信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了金融穩(wěn)定性，這一觀點(diǎn)支持了Chen&Hasan(2006)和Gorton&Huang(2002)等提出的競(jìng)爭(zhēng)脆弱性假設(shè)(K

5、eeley，1990)。而對(duì)于非結(jié)構(gòu)性措施，本文發(fā)現(xiàn)由C5和HHIL測(cè)量的集中度/市場(chǎng)力量與金融穩(wěn)定性之間存在直接聯(lián)系。它表明，在高度集中的市場(chǎng)中，在支持競(jìng)爭(zhēng)穩(wěn)定性觀點(diǎn)的同時(shí)，市場(chǎng)力量較強(qiáng)的銀行傾向于具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)，高破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的可能性越低。
　　本文的第三部分研究實(shí)證分析了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的銀行貸款渠道的作用。結(jié)果表明，存在所有估計(jì)一致的銀行貸款渠道。同時(shí)考慮到銀行的規(guī)模，流動(dòng)性和資本化等不同特征，結(jié)構(gòu)性和非結(jié)構(gòu)性措施都