中國金融中介功能完善的戰(zhàn)略研究.pdf

1、金融中介理論的發(fā)展是伴隨著金融業(yè)的發(fā)展而發(fā)展的。風(fēng)險(xiǎn)、不確定性、信息成本和交易費(fèi)用構(gòu)成了金融中介演化的客觀要求,而制度、法律和技術(shù)則是金融中介發(fā)展的現(xiàn)實(shí)條件。金融中介在現(xiàn)實(shí)的金融活動(dòng)中也扮演了重要角色,它的存在促進(jìn)了社會(huì)融資的順暢進(jìn)行,推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)各部門的發(fā)展。伴隨著金融活動(dòng)的深化,金融中介的功能得到拓展與延伸——從最初的便利支付結(jié)算(基礎(chǔ)功能)拓展到資產(chǎn)轉(zhuǎn)換(核心功能),并逐步延伸到信息生產(chǎn)、監(jiān)督激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)管理(保障功能)。金融中介

2、能否促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展,關(guān)鍵在于金融中介運(yùn)作過程中能否充分發(fā)揮金融功能。金融中介的功能比其組織結(jié)構(gòu)更重要,只有金融中介不斷創(chuàng)新和競爭才能促使其具有更強(qiáng)的功能和更高的效率。
　　 因此,本文嘗試以功能范式為主線來闡釋金融中介的發(fā)展與變革,并在功能分析中融入制度分析方法,圍繞金融中介功能的演進(jìn)與決定機(jī)制,探討金融中介發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律:針對我國金融中介的功能缺陷,提出功能完善的戰(zhàn)略對策建議,進(jìn)而對全球化時(shí)代金融中介的發(fā)展趨勢做出前瞻。

3、r>　　 沿著這一思路,本文各章的主要內(nèi)容安排如下:
　　 第一章《導(dǎo)論》通過介紹本文的選題背景、選題的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義,引出本文的研究對象。在此基礎(chǔ)上,進(jìn)一步明確本文的研究角度和寫作思路,以及各章的主要內(nèi)容。最后,指出創(chuàng)新與不足之處。
　　 第二章《金融中介研究的功能視角:理論綜述》從功能的視角對金融中介理論進(jìn)行一個(gè)系統(tǒng)的梳理和歸納,并重點(diǎn)對現(xiàn)代金融中介理論的功能學(xué)說進(jìn)行闡述;本章還介紹了國內(nèi)金融中介理論的研究現(xiàn)狀

4、;最后對金融中介理論進(jìn)行了總體評價(jià);對該理論分支的未來發(fā)展做出預(yù)測與展望。
　　 第三章《金融中介功能范式:分析框架》詳細(xì)闡述了功能范式的分析框架,對金融中介功能的基礎(chǔ)性問題進(jìn)行了總體研究,包括金融中介的主要功能及特性,金融中介機(jī)構(gòu)的類型,金融中介功能演進(jìn)的內(nèi)在邏輯,以及金融中介的功能效應(yīng),最后從功能演進(jìn)的角度對金融中介與金融市場的互動(dòng)發(fā)展進(jìn)行論述。
　　 第四章《中國金融中介的功能演進(jìn):歷史與現(xiàn)狀》首先介紹了西方金融中

5、介發(fā)展的概況。作為一個(gè)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家,我國金融中介體系的演進(jìn)經(jīng)歷了從功能一體化到功能分離的五個(gè)發(fā)展階段,形成了以銀行為主導(dǎo)的金融體制。在闡述我國金融中介體系發(fā)展歷程及基本特征的基礎(chǔ)上,本章就我國金融中介的功能缺陷問題做出探討,最后對我國金融中介演進(jìn)的機(jī)制、路徑、績效進(jìn)行分析。
　　 第五章《中國金融中介的功能轉(zhuǎn)型:資產(chǎn)轉(zhuǎn)換》延續(xù)第四章的分析,提出我國金融中介功能完善的一項(xiàng)戰(zhàn)略對策舉措。資產(chǎn)轉(zhuǎn)換(融資)是金融中介的核心功能,本章從功

6、能視角出發(fā),倡導(dǎo)金融中介的功能轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整:從“融資中介”轉(zhuǎn)向全面“服務(wù)中介”;打破融資“痼疾”,完善金融中介的治理結(jié)構(gòu);開辟多樣化的融資渠道,健全金融基礎(chǔ)設(shè)施,促進(jìn)金融體系的良性競爭。
　　 第六章《中國金融中介的功能優(yōu)化:監(jiān)控與激勵(lì)》從發(fā)揮金融中介監(jiān)控與激勵(lì)功能的視角出發(fā),提出功能完善的另一項(xiàng)戰(zhàn)略對策舉措:實(shí)現(xiàn)金融中介自身的有效公司治理;構(gòu)建金融中介參與公司治理的目標(biāo)模式;加強(qiáng)配套改革,建立動(dòng)態(tài)化的信息披露機(jī)制及信息網(wǎng)絡(luò)。

7、
　　 第七章《中國金融中介的功能深化:風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與管理》就現(xiàn)代金融中介的重要功能——風(fēng)險(xiǎn)管理,提出功能完善的第三項(xiàng)戰(zhàn)略對策舉措,實(shí)現(xiàn)金融中介的功能深化:從承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)向轉(zhuǎn)移與管理風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化;改進(jìn)金融創(chuàng)新機(jī)制,鼓勵(lì)以風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與管理為主的金融創(chuàng)新;優(yōu)化金融體系,提升金融中介的風(fēng)險(xiǎn)承受力,穩(wěn)步推進(jìn)金融自由化。
　　 第八章《中國金融中介功能完善的安全保障機(jī)制》是對第五章至第七章中國金融中介功能完善的各項(xiàng)戰(zhàn)略舉措(資源配置、監(jiān)控與激勵(lì)

8、、風(fēng)險(xiǎn)管理)的進(jìn)一步討論。由于一國的金融發(fā)展有賴于金融中介的推動(dòng),而金融中介的作用依賴于金融安全的保障。本章從金融中介的脆弱性及負(fù)外部性出發(fā),探討中國金融功能完善的安全保障機(jī)制,主要包括功能性金融監(jiān)管、功能性存款保險(xiǎn)制度及功能性貨幣穩(wěn)定體系。
　　 第九章《金融全球化時(shí)代中國金融中介的發(fā)展趨勢》對全文的分析進(jìn)行總結(jié),首先概述全球化時(shí)代世界主要國家金融中介發(fā)展的最新特點(diǎn)、趨勢以及我國面臨的金融風(fēng)險(xiǎn),并對中國金融中介未來改革發(fā)展中的

9、幾點(diǎn)問題進(jìn)行探討:其一是金融混業(yè)與金融深化、金融功能完善;其二是發(fā)揮政策性金融的獨(dú)特功能,其三是基于功能觀重構(gòu)農(nóng)村金融體系。最后,本文總結(jié)闡述了完善中國金融中介功能需要采取的若干改革發(fā)展措施。
　　 本文的主要結(jié)論是:在市場主體多元化進(jìn)一步加強(qiáng)的條件下,完善和強(qiáng)化金融中介功能是提高我國金融中介效率的重要工具。
　　 首先,要進(jìn)一步強(qiáng)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)化(融資)功能。金融中介資產(chǎn)轉(zhuǎn)化的功能主要是通過各種金融工具、提供各種服務(wù),將吸儲(chǔ)

10、的貨幣資金貸放給需求者,使其向投資轉(zhuǎn)化,最大限度地使金融資源產(chǎn)生增值的功能。金融中介尤其是商業(yè)銀行應(yīng)該逐漸拓寬資金來源渠道,擴(kuò)大資金運(yùn)用范圍,應(yīng)該使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)向著多元化、證券化和效益型方向發(fā)展。提高儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率,把金融資源配置到最有效率的項(xiàng)目或產(chǎn)業(yè)上去,這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)必須以產(chǎn)權(quán)明晰為前提。
　　 其次,要改善信息不對稱、強(qiáng)化監(jiān)督激勵(lì)功能。資金的供給者需要一種機(jī)制不僅能夠監(jiān)督,在必要的時(shí)候甚至能干預(yù)資金的使用,因?yàn)榻鹑诮灰椎?/p>

11、信息不對稱總是面臨著代理成本問題。如果投資者忽視了對金融資源的監(jiān)督,那么在所有權(quán)和使用權(quán)分離的條件下,就不能保證稀缺資源得到最有效地利用,從而造成全社會(huì)資源配置的失調(diào)。金融中介利用其自身優(yōu)勢及時(shí)搜集、獲取比較真實(shí)完整的信息,據(jù)此選擇合適的借款人和投資項(xiàng)目,避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn),降低信息處理成本。同時(shí),利用充分信息披露制度來解決金融中介的信息不對稱和委托——代理成本問題。
　　 最后,要進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理功能。技術(shù)創(chuàng)新的迅速發(fā)展

12、勢必加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,即意味著不斷地有一批批產(chǎn)業(yè)、企業(yè)在興起和衰落,從而經(jīng)濟(jì)生活中的風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。因此,金融中介不但要發(fā)揮融資功能,更應(yīng)分擔(dān)和管理風(fēng)險(xiǎn)。這里的關(guān)鍵是要?jiǎng)?chuàng)造出多樣化的金融工具和金融服務(wù)。金融中介可以通過各種業(yè)務(wù)、技術(shù)和管理,分散、轉(zhuǎn)移、控制、減輕金融、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)活動(dòng)中的各種風(fēng)險(xiǎn),讓不同風(fēng)險(xiǎn)偏好者承擔(dān)不同的風(fēng)險(xiǎn)。
　　 總之,盡管金融中介的核心功能是充當(dāng)連接儲(chǔ)蓄者與投資者之間的橋梁,對資本進(jìn)行時(shí)間和空間上的合理配置