高管團隊特征對中小板上市公司績效的影響研究.pdf

1、國內(nèi)外眾多學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，高管特征與公司績效之間存在著一定的聯(lián)系。國內(nèi)的已有研究主要集中于主板上市公司，而針對高管特征對中小板上市公司績效的影響研究比較少見，故對其進行研究顯得十分有必要。本文將視角放在中小板上市公司，選取樣本并建立回歸模型，研究高管特征與中小板上市公司績效之間的關(guān)系。
　　本文選取2008-2014年我國269家中小企業(yè)板上市公司為樣本，并將高管特征分為同質(zhì)性指標(biāo)和異質(zhì)性指標(biāo)兩類，同質(zhì)性指標(biāo)從高管個人特征、高管背景

2、特征和高管團隊特征三個角度來描述，每一個角度對應(yīng)不同的變量;異質(zhì)性指標(biāo)包括高管的年齡、受教育程度、任期以及薪酬異質(zhì)性等變量。本文分別從高管特征的同質(zhì)性和異質(zhì)性兩方面建立了面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)回歸模型，對影響中小上市公司績效影響進行實證分析。結(jié)論發(fā)現(xiàn)，在同質(zhì)性指標(biāo)中的高管個人特征方面，高管年齡與公司績效呈顯著負相關(guān)，受教育程度和任期則與公司績效呈正相關(guān);高管背景特征方面，高管的工作經(jīng)歷和學(xué)術(shù)背景均與公司績效呈正相關(guān);高管團隊特征方面，高管持

3、股比例和董事長兼任CEO均與公司績效呈顯著正相關(guān)。在異質(zhì)性指標(biāo)中，年齡、任期異質(zhì)性與公司績效呈顯著負相關(guān)，薪酬異質(zhì)性則與公司績效呈顯著正相關(guān)。與此同時，本文還將所選樣本分為國有與非國有企業(yè)，從不同角度對其進行對比研究，也得到了有價值的結(jié)論，并且本文在實證研究之后對回歸結(jié)果進行了穩(wěn)健性檢驗，驗證了回歸的有效性和可靠性。
　　最后，本文提出了一些有針對性的政策建議，非國有企業(yè)需要降低高管平均年齡，提升高管受教育水平，并引入有豐富任職經(jīng)