宏觀環(huán)境變動(dòng)背景下企業(yè)在職消費(fèi)調(diào)整問題研究.pdf

1、近年來，中國企業(yè)管理層的在職消費(fèi)問題，成為了輿論關(guān)注的熱點(diǎn)問題之一，關(guān)于企業(yè)高管享受各種超標(biāo)在職消費(fèi)（如豪華宴請、公款旅游、公車私用、公款違規(guī)支付個(gè)人消費(fèi)等）的報(bào)道層出不窮。為了遏制這樣的非效率行為，引導(dǎo)企業(yè)合理使用在職消費(fèi)，黨和政府相繼出臺了一系列政策加以限制與引導(dǎo)，但具體細(xì)則仍有待制訂和完善，已有政策也并未完全遏制在職消費(fèi)的濫用現(xiàn)象，仍存在著“治標(biāo)不治本”的問題。
　　學(xué)界對于管理層在職消費(fèi)問題也從成因、影響因素與經(jīng)濟(jì)后果等諸

2、多方面進(jìn)行了大量的研究。但是已有研究仍然存在以下幾個(gè)問題:首先，已有文獻(xiàn)在研究在職消費(fèi)問題時(shí)僅僅關(guān)注了在職消費(fèi)的某一重屬性特征，或是認(rèn)為在職消費(fèi)屬于管理層的隱性激勵(lì)(陳冬華等，2005;盧銳等，2008;權(quán)小鋒等，2010)，或是只關(guān)注了在職消費(fèi)作為尋租手段的表現(xiàn)形式（周瑋等，2011;黎文靖和池勤偉，2015;吳成頌等，2015;黃送欽等，2016），缺乏對在職消費(fèi)多重屬性共同作用的綜合考慮;第二，已有研究大多從靜態(tài)角度研究在職消費(fèi)的

3、影響因素與經(jīng)濟(jì)后果，卻沒有考慮其重要的約束條件——即企業(yè)面臨的宏觀環(huán)境發(fā)生改變時(shí)，在職消費(fèi)的表現(xiàn)形式、影響因素與經(jīng)濟(jì)后果會(huì)產(chǎn)生什么樣的改變;第三，目前學(xué)界主要采用的管理層在職消費(fèi)衡量方法，是通過搜集上市公司年報(bào)附注中的“支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流量”項(xiàng)目所披露的與管理層在職消費(fèi)相關(guān)的明細(xì)費(fèi)用數(shù)據(jù)加總而來，但這樣的衡量方法存在著樣本披露不足與衡量準(zhǔn)確度不夠的缺陷。因此，對已有研究存在的問題加以改進(jìn)，全面深入地探索在職消費(fèi)在不同宏觀環(huán)

4、境變動(dòng)背景下相應(yīng)屬性的影響路徑及經(jīng)濟(jì)后果，具有較為重要的理論價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文認(rèn)為，在職消費(fèi)是一種具有復(fù)雜屬性的企業(yè)運(yùn)營成本費(fèi)用:在職消費(fèi)的第一重屬性，是作為企業(yè)高管因職務(wù)和工作需要而花費(fèi)的正常履職成本，主要作用是為了滿足管理層處理日常公務(wù)的需要;第二重屬性，是作為高管隱性激勵(lì)的部分，主要是為了滿足管理層及其家人各項(xiàng)消費(fèi)性的需求，例如將私人消費(fèi)以各種名目在企業(yè)報(bào)銷;第三重屬性，是作為企業(yè)對外尋租成本的部分，企業(yè)通過這種屬性

5、的在職消費(fèi)的支出進(jìn)行尋租活動(dòng)以獲取利益。這樣的復(fù)雜屬性導(dǎo)致了在職消費(fèi)在不同宏觀環(huán)境因素變動(dòng)的背景下會(huì)因?yàn)槭艿讲煌瑢傩愿髯缘淖饔寐窂接绊懚a(chǎn)生不同的表現(xiàn)形式，其對企業(yè)績效的影響也會(huì)因宏觀環(huán)境這一約束條件的不同而表現(xiàn)出不同的結(jié)果。
　　因此，本文將宏觀環(huán)境變量與微觀企業(yè)數(shù)據(jù)結(jié)合，主要從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、宏觀政治環(huán)境與宏觀貨幣政策三個(gè)宏觀環(huán)境維度著手，分別分析了在職消費(fèi)的三重屬性在不同宏觀環(huán)境變動(dòng)背景下各自的影響路徑，以此探究中國企業(yè)管理層

6、在職消費(fèi)的調(diào)整規(guī)律以及在職消費(fèi)在不同宏觀環(huán)境背景下對企業(yè)績效的影響差異。本文試圖打開宏觀環(huán)境對中國企業(yè)管理層在職消費(fèi)影響機(jī)制的“黑箱”，探尋在職消費(fèi)會(huì)受到何種約束條件的影響，進(jìn)而又呈現(xiàn)出怎樣的特征。此外需要指出的是，自2009年以來，大多數(shù)上市公司開始在年報(bào)附注中披露“管理費(fèi)用”科目的明細(xì)項(xiàng)目，這也為本文更加精確衡量管理層在職消費(fèi)水平提供了更好的數(shù)據(jù)來源，本文采用了作者手工搜集的中國上市公司“管理費(fèi)用”科目明細(xì)數(shù)據(jù)作為在職消費(fèi)的衡量，較

7、以往研究有了較大進(jìn)步。
　　本文的研究安排如下:第一章為導(dǎo)論部分，主要闡述了本文的研究背景及意義，主要研究內(nèi)容與研究框架以及本文可能的創(chuàng)新點(diǎn)與特色。
　　第二章為文獻(xiàn)綜述與理論借鑒，本章分別對已有關(guān)于在職消費(fèi)問題的研究、宏觀經(jīng)濟(jì)因素與微觀企業(yè)行為方面的研究和宏觀政治環(huán)境與企業(yè)微觀行為方面的研究做了文獻(xiàn)梳理與評述，形成了本文的文獻(xiàn)基礎(chǔ)。
　　第三章為本文的研究理論基礎(chǔ)分析與制度背景介紹，本章對在職消費(fèi)的各重屬性作了具體分

8、析，詳細(xì)介紹了本文關(guān)于在職消費(fèi)的衡量方法，并對本文樣本研究期間的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、宏觀政治環(huán)境與宏觀貨幣政策與信貸環(huán)境的主要變動(dòng)情況進(jìn)行了梳理與總結(jié)。
　　第四章將在職消費(fèi)放入宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變動(dòng)的背景下研究其調(diào)整規(guī)律及其在不同宏觀經(jīng)濟(jì)形勢背景下對企業(yè)業(yè)績的影響，本章的實(shí)證結(jié)果表明:(1)管理層的在職消費(fèi)水平會(huì)被自身履職成本、隱性激勵(lì)和尋租成本三重屬性各自在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下不同的調(diào)整規(guī)律所影響，隨宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮、管理層樂觀程度的上升而提高;

9、(2)在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢更繁榮、管理層樂觀程度上升的階段，作為隱性激勵(lì)的在職消費(fèi)會(huì)更多的替代貨幣薪酬這一顯性激勵(lì)，在管理層的激勵(lì)結(jié)構(gòu)中占有更大的比重;(3)管理層權(quán)力較大的的國有企業(yè)，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢向好的背景下，管理層會(huì)綜合各方面利益的考慮，適當(dāng)控制在職消費(fèi)的增長幅度不至于過大，而在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢走弱的環(huán)境下需要降低在職消費(fèi)以節(jié)約成本時(shí)，其為了自身利益也會(huì)設(shè)法控制在職消費(fèi)降低的幅度;(4)在中國國有上市公司中，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢越繁榮，國有企業(yè)的在

10、職消費(fèi)使用效率越低，管理層增加的在職消費(fèi)對企業(yè)績效的負(fù)面影響越大。通過本章的研究，可以認(rèn)為中國企業(yè)在職消費(fèi)的使用效率總體較低，表現(xiàn)出代理成本的特征，且隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮，在職消費(fèi)水平上升，其非效率的特征在國有企業(yè)中表現(xiàn)的越明顯。
　　第五章將在職消費(fèi)放入政治環(huán)境變動(dòng)（主要是我國反腐力度的變化）的背景下研究其調(diào)整規(guī)律及其在不同反腐力度背景下對企業(yè)業(yè)績的影響，本章的實(shí)證結(jié)果表明:(1)無論企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)如何，其在職消費(fèi)水平都表現(xiàn)出隨反腐

11、力度的增強(qiáng)而下降的趨勢，但民營企業(yè)管理層在職消費(fèi)水平受反腐運(yùn)動(dòng)影響的程度低于國有企業(yè);(2)國有企業(yè)的管理層在面臨反腐運(yùn)動(dòng)迫使其減少在職消費(fèi)和政府主管部門限制或降低其貨幣薪酬的雙重壓力時(shí)，會(huì)選擇相對更大幅度降低激勵(lì)效用更小的在職消費(fèi)，以換取貨幣薪酬相對較小幅度的下降，從而在激勵(lì)結(jié)構(gòu)中表現(xiàn)出在職消費(fèi)更大程度的被貨幣薪酬所替代;(3)在反腐力度增強(qiáng)時(shí)，企業(yè)的政治關(guān)系有無和管理層權(quán)力的大小對在職消費(fèi)的調(diào)整幅度并沒有顯著影響，原因可能是反腐力度

12、調(diào)整對管理層在職消費(fèi)的影響路徑超出了管理層權(quán)力與政治關(guān)系的作用范圍;(4)反腐力度的變化并不會(huì)導(dǎo)致在職消費(fèi)對企業(yè)績效的影響有明顯變化。通過本章的研究，可以認(rèn)為我國當(dāng)前所開展的反腐敗運(yùn)動(dòng)是卓有成效的，很大程度的遏制了國企高管奢侈性消費(fèi)的發(fā)生和企業(yè)尋租活動(dòng)的進(jìn)行，對凈化社會(huì)風(fēng)氣、促進(jìn)社會(huì)公平有著相當(dāng)重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　第六章將在職消費(fèi)放入宏觀貨幣政策變動(dòng)的背景下研究其調(diào)整規(guī)律及其在不同貨幣政策背景下對企業(yè)業(yè)績的影響，本章的實(shí)證結(jié)果表

13、明:(1)貨幣政策寬松通過信貸作用機(jī)制會(huì)使得管理層所擁有的可支配資源增多，而由于中國目前銀行債權(quán)治理作用的弱化，管理層可以出于自利目的獲取更多隱性激勵(lì)屬性的在職消費(fèi)，同時(shí)當(dāng)信貸市場由于貨幣政策寬松而存在更多信貸資源時(shí)，企業(yè)為了更大程度的獲取信貸資源，也會(huì)增加以獲取貸款為目的的尋租活動(dòng)進(jìn)而增加尋租成本屬性的在職消費(fèi);(2)在國有企業(yè)中這種隨著貨幣政策寬松而增加的在職消費(fèi)總體上屬于管理層出于自利目的而增加的代理成本，貨幣政策越寬松，增加的在

14、職消費(fèi)對企業(yè)績效的負(fù)面影響越大。
　　第七章為研究結(jié)論與政策建議部分，主要總結(jié)了本文的主要研究結(jié)論，提出了相應(yīng)的政策建議以及指出了本文研究的不足與局限之處。
　　本文的研究創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:
　　首先，本文綜合考察了在職消費(fèi)所具有的多重屬性，突破了以往研究或是僅將在職消費(fèi)視作管理層隱性激勵(lì)，或者僅將其作為企業(yè)尋租手段這種單一性質(zhì)研究的局限。
　　第二，本文將中國企業(yè)管理層在職消費(fèi)調(diào)整問題放入宏觀環(huán)境變

15、動(dòng)的背景下加以研究，這是對已有關(guān)于在職消費(fèi)問題研究的豐富與創(chuàng)新，也是對宏觀環(huán)境變動(dòng)與微觀企業(yè)行為調(diào)整之間的內(nèi)在傳導(dǎo)機(jī)制研究的深化和拓展，打開了宏觀環(huán)境對中國企業(yè)管理層在職消費(fèi)影響機(jī)制的“黑箱”。
　　第三，本文對在職消費(fèi)的衡量方法做出了改進(jìn)，本文通過手工搜集中國上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表附注中的“管理費(fèi)用”科目所披露的與在職消費(fèi)相關(guān)的八項(xiàng)明細(xì)費(fèi)用的數(shù)據(jù)，將其加總作為企業(yè)管理層的在職消費(fèi)水平衡量，并在此基礎(chǔ)上估計(jì)了屬于非正常屬性的管理層在