首席執(zhí)行官教育背景與公司經(jīng)營風(fēng)險研究.pdf

1、當(dāng)前，風(fēng)險防控已經(jīng)成為了我國政府經(jīng)濟工作的重中之重，各種類別的風(fēng)險研究在各個領(lǐng)域的學(xué)術(shù)探討中層出不窮?；诋?dāng)前背景與已有研究，本文決定選擇公司的經(jīng)營風(fēng)險作為具體切入角度進行分析。另一方面，隨著高層梯隊理論的提出，有關(guān)首席執(zhí)行官（以下簡稱CEO）個人特征與公司特征相關(guān)性的研究在行為金融學(xué)領(lǐng)域日趨增多。一些文獻就CEO個人特征與公司經(jīng)營風(fēng)險的相關(guān)性進行了論證，而在這些文獻之中，CEO的教育背景與公司經(jīng)營風(fēng)險之間的關(guān)系尚未被深入探討。因此，本

2、文最終決定選擇CEO的教育背景與公司經(jīng)營風(fēng)險這一視角進行研究。
　　本文通過論述高層梯隊理論與行為金融學(xué)的有限理性闡明了研究的理論基礎(chǔ)，同時對個人教育背景與風(fēng)險決策之間的影響機制進行了分析。隨后，本文以2007年-2016年這十年期間的1635家兩市上市公司的2418位CEO為計量樣本，采用隨機效應(yīng)模型進行數(shù)據(jù)回歸，得出結(jié)論:CEO的教育背景與公司的經(jīng)營風(fēng)險負相關(guān)，即CEO的學(xué)歷水平越高，其公司的經(jīng)營風(fēng)險越低。本文同時采用混合回歸

3、模型、固定效應(yīng)模型、增加CEO性別和CEO年齡平方項控制變量、替換學(xué)歷水平變量的賦值方式等手段對所得結(jié)論進行了穩(wěn)健性檢驗，保證了本文結(jié)論具有較好的穩(wěn)健性。
　　從理論層面來講，本文的意義在于通過探討CEO教育背景與公司經(jīng)營風(fēng)險之間的關(guān)系，放松了傳統(tǒng)金融理論當(dāng)中有關(guān)行為主體的完全理性假設(shè)。在“有限理性”的前提下，本文對行為人的決策和與此相關(guān)的公司特征進行了分析，論證CEO的教育背景會影響其決策行為，進而對公司經(jīng)營風(fēng)險產(chǎn)生影響，為行為

4、金融學(xué)的研究提供了相關(guān)的實證研究參考。同時，也從CEO教育背景這一角度出發(fā)，為有關(guān)公司經(jīng)營風(fēng)險方面的研究提供了相關(guān)的實證研究參考。
　　從實踐層面來講，本文從教育背景角度為公司在CEO聘任方面的考量與決策提供了一些參考，為更好地理解不同CEO所在公司的經(jīng)營風(fēng)險差異提供了一些實證依據(jù)。同時，也從當(dāng)前經(jīng)濟市場上CEO的整體教育背景情況這一角度出發(fā)，為市場整體經(jīng)營風(fēng)險的分析提供了一定的建議。
　　本文的創(chuàng)新性在于人工收集及驗證CE