樂視網(wǎng)大股東減持公司股份行為的案例研究.pdf

1、我國實施的股權(quán)分置改革制度改變了上市公司大股東的獲利方式。他們的獲利途徑從之前單純的依賴公司開始逐漸轉(zhuǎn)向證券市場，獲利的多少也逐漸變成了由證券市場和上市公司共同決定。但是我國證券市場目前還正在發(fā)展階段，相關(guān)法律法規(guī)還不完善，市場內(nèi)的信息也有著不對稱的特性。這使得大股東在提前知曉公司經(jīng)營不善的情況下，多數(shù)會選擇大量拋售股票以獲取更多收益，而不是主動發(fā)現(xiàn)并解決公司問題。大股東的這種行為不僅損害了公司的聲譽，給公司的經(jīng)營發(fā)展帶來負(fù)面影響，同時

2、也讓國內(nèi)的眾多中小股東對證券市場失去信心，不利于市場有秩序的發(fā)展。
　　本文在委托代理理論、信息不對稱理論和公司治理理論的基礎(chǔ)上，選擇樂視網(wǎng)為具體案例，分析樂視網(wǎng)大股東減少手中持有股份行為的動機和時機，以及減持行為的效果，得出結(jié)論和啟示。
　　全文一共有六個部分。第一部分是引言。主要介紹了本文的研究背景和意義，歸納了國內(nèi)外學(xué)者對于大股東減持行為的動因和市場反應(yīng)的研究現(xiàn)狀，并介紹了本文的研究思路和研究方法。第二部分是大股東減持

3、行為的理論概述。該部分介紹了大股東減持的定義和相關(guān)法律規(guī)定，同時也闡述了上市公司大股東減持行為的時機、動機和對股東財富的影響的理論基礎(chǔ)。第三部分是樂視網(wǎng)大股東減持的案例介紹。該部分先介紹了樂視網(wǎng)減持前的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和外部環(huán)境，然后介紹了樂視網(wǎng)大股東減持的過程，包括其信息披露、具體減持方案以及其他與減持有關(guān)的事項。第四部分為樂視網(wǎng)大股東減持行為的動機和時機分析。該部分結(jié)合之前國內(nèi)外學(xué)者的研究理論，對樂視網(wǎng)大股東減持行為的動機和時機進

4、行了分析。第五部分為樂視網(wǎng)大股東減持行為的效果分析。這部分主要從減持行為帶來的經(jīng)濟后果，減持行為對公司財務(wù)指標(biāo)的影響以及減持行為對公司股東的影響三個方面進行分析。第六部分為研究結(jié)論和啟示。根據(jù)前五部分的歸納分析得出結(jié)論，并提出具有參考價值的建議。
　　本文從樂視網(wǎng)大股東減持的行為出發(fā)，分析樂視網(wǎng)大股東減持的動機、時機和減持帶來的經(jīng)濟后果。通過分析發(fā)現(xiàn)樂視網(wǎng)大股東減持行為的動機表面上是緩解公司資金短缺，實際的動機是在信息不對稱情況下

5、大股東想要獲取超額收益。除此之外，減持期間還伴隨著員工股權(quán)激勵、配股等一系列股權(quán)增發(fā)行為，可見樂視網(wǎng)大股東大量減持股份的原因并不完全是公告中披露的那樣。在分析了樂視網(wǎng)大股東減持行為之后，本文發(fā)現(xiàn)上市公司如果想要穩(wěn)定健康地發(fā)展，一定要有一個良好且有效的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。只有公司內(nèi)部各管理層相互約束，公司才能夠長遠(yuǎn)地發(fā)展下去。除此之外，相關(guān)單位應(yīng)該加強對大股東減持行為的預(yù)披露相關(guān)規(guī)章的建設(shè)，完善其中的不足之處。同時也應(yīng)該完善保護中小股東利益