我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司績效的影響研究——基于成長性的分析.pdf

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司績效的影響一直以來都是眾多學(xué)者爭論的問題。股權(quán)結(jié)構(gòu)可以通過影響公司治理結(jié)構(gòu)來影響公司績效，這是因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)的差異導(dǎo)致了公司控制權(quán)歸屬的不同，而公司控制權(quán)影響了股東對管理者的權(quán)力制衡。從研究結(jié)果來看，由于各行業(yè)上市公司作為樣本的差異，目前學(xué)術(shù)界還未達(dá)成共識，所以對兩者關(guān)系的探討仍具有意義。醫(yī)藥行業(yè)關(guān)乎國計(jì)民生，對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與社會的進(jìn)步具有重要作用。隨著人民生活水平和健康意識的提高，以及國家層面的高度重視，未來我國醫(yī)藥行業(yè)

2、還將保持較快的發(fā)展。但是近年來我國醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，企業(yè)之間績效的差異也在擴(kuò)大。因此以醫(yī)藥行業(yè)為研究對象探討股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的關(guān)系對促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)整體發(fā)展具有實(shí)際意義。
　　本文以醫(yī)藥制造行業(yè)92家上市公司為樣本，利用2011到2015年五年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，并引入成長性指標(biāo)作為調(diào)節(jié)變量劃分樣本上市公司，分別從股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度和股權(quán)性質(zhì)三個(gè)方面反映醫(yī)藥行業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)狀況，采用主成分分析法計(jì)算綜合的績效指標(biāo)作為被

3、解釋變量反映醫(yī)藥行業(yè)上市公司績效狀況，最后構(gòu)建多元回歸模型進(jìn)行相關(guān)性分析與回歸分析，探討股權(quán)結(jié)構(gòu)的三個(gè)方面具體如何影響公司績效。
　　經(jīng)過對醫(yī)藥上市公司樣本的實(shí)證分析，我們得到如下結(jié)論:第一，公司績效與股權(quán)集中度之間的關(guān)系，對于成長性好的公司兩者存在正相關(guān)關(guān)系，對于成長性差的公司兩者相關(guān)性并不顯著。第二，公司績效與股權(quán)制衡度之間的關(guān)系，對于成長性好的公司兩者相關(guān)性并不顯著，對于成長性差的公司兩者存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。第三，公司績效與流通