我國(guó)上市商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)高管薪酬影響的實(shí)證分析.pdf

1、每到上市公司年報(bào)披露之時(shí)，也是金融業(yè)高管薪酬浮出水面爭(zhēng)議之際。隨著我國(guó)商業(yè)銀行陸續(xù)上市，信息的可獲得性也就越來(lái)越強(qiáng)，2014年16家上市商業(yè)銀行最新年報(bào)顯示，銀行業(yè)績(jī)下滑，增速放緩。可能正是因?yàn)槔适袌?chǎng)化，使得傳統(tǒng)銀行主要靠存貸差獲取利潤(rùn)受到很大影響，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，也對(duì)銀行存款造成不小的沖擊。印象最深的是支付寶和天弘基金的合作，一度讓天弘基金管理有限公司短時(shí)間地成為國(guó)內(nèi)第一大貨幣基金公司，最高管理資金量6000多個(gè)億。年報(bào)中披露

2、的銀行高管薪酬整體來(lái)說(shuō)是微漲。但是各個(gè)銀行高管薪酬還是存在明顯的差距。股份制商業(yè)銀行的高管薪酬要高于國(guó)有商業(yè)銀行。16家上市商業(yè)銀行高管薪酬最高的是平安銀行行長(zhǎng)邵平，稅前年薪達(dá)到835.27萬(wàn)元，其2013年薪酬為833.26萬(wàn)元。而交通銀行行長(zhǎng)彭純2014年年薪為100.76萬(wàn)元，與邵平相差7倍。體制內(nèi)的四大行2014年高管薪酬基本都過(guò)了百萬(wàn)年薪，但還是和平安銀行差距巨大。究其原因，可能因?yàn)槠桨层y行主要借鑒市場(chǎng)化經(jīng)驗(yàn)，基本通過(guò)市場(chǎng)來(lái)給

3、高管薪酬定價(jià)，這樣高管在公司的重要性就更能顯示出來(lái)，獲得的報(bào)酬的也就不菲了。而四大國(guó)有銀行除了獲得現(xiàn)金薪酬外，可能還會(huì)享受著政治上的特殊待遇和職務(wù)上的安排。當(dāng)然，銀行高管獲得如此高的薪酬確實(shí)很讓人羨慕，但是我們也要看到他們所承受的壓力。隨著利率市場(chǎng)化以及互聯(lián)網(wǎng)金融的巨大沖擊，銀行高管所面對(duì)的壓力也越來(lái)越大。如何讓銀行更好地在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代生存發(fā)展，也是銀行高管亟待面臨和解決的問(wèn)題。再加上大眾表示出對(duì)銀行高管所獲得的巨額薪酬的不滿。最近幾年，

4、我國(guó)不斷推出中央企業(yè)限薪令，按限薪令的要求，國(guó)有銀行高管薪酬最高不能超過(guò)60萬(wàn)。除此之外，很多銀行開(kāi)始推行延期支付，這些都對(duì)高管薪酬造成很大影響，讓高管短期難以獲得巨額薪酬。一般來(lái)說(shuō)，銀行高管除了擁有顯性薪酬外，還會(huì)有隱形福利，但是按照國(guó)家八項(xiàng)規(guī)定，可能隱形福利也會(huì)被壓縮。雖說(shuō)這些在一定程度上可以抑制不合理的天價(jià)高管薪酬，但是我國(guó)實(shí)行的是中國(guó)特色社會(huì)市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)，高管薪酬如果能按照市場(chǎng)定價(jià)，更有利于發(fā)揮高管們的積極性和創(chuàng)造性，為銀行創(chuàng)造更

5、多利潤(rùn)和收入。因此，也引出了本文研究商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)高管薪酬影響的意義，即為了更好地為高管設(shè)計(jì)合理有效的薪酬激勵(lì)機(jī)制，使高管人員更努力為股東營(yíng)造價(jià)值。
　　商業(yè)銀行作為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要中介，也是金融行業(yè)的重要樞紐，其發(fā)展的好壞對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)影響很大。相比一般企業(yè)，商業(yè)銀行的治理問(wèn)題也更為復(fù)雜多變。如何管理好商業(yè)銀行對(duì)銀行業(yè)發(fā)展乃至中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展都具有重大意義。正因?yàn)樯虡I(yè)銀行治理問(wèn)題的難度很大，也導(dǎo)致高管薪酬排名靠前的基本都被銀行業(yè)

6、高管囊括。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)，金融改革不斷深化，特別是利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)。以前商業(yè)銀行主要靠存貸利差取得大部分收入受到了很大的影響。中國(guó)對(duì)銀行業(yè)的準(zhǔn)入機(jī)制也越來(lái)越寬，外資銀行憑著先進(jìn)的管理和治理手段對(duì)中國(guó)銀行業(yè)造成的競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈。這些都對(duì)中國(guó)銀行業(yè)高管人員提出了不小的挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行高管薪酬激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)的合理有效能很好地解決銀行業(yè)存在的委托代理成本，使銀行高管的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和股東要求目標(biāo)趨于一致，從而提高商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，使商業(yè)銀行

7、在如今機(jī)遇與挑戰(zhàn)的環(huán)境中更好地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。委托代理問(wèn)題的出現(xiàn)主要由現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)分離造成的。正因?yàn)榇嬖谖写沓杀締?wèn)題，合理設(shè)置高管薪酬能使高管更加盡心地為銀行效力，發(fā)揮銀行高管自身資源利用的最大化，增加銀行競(jìng)爭(zhēng)力，為銀行發(fā)展打下更牢固的基礎(chǔ)。合理有效設(shè)置銀行高管薪酬也可以消除外界普遍對(duì)銀行高管獲得的高薪存在的疑惑。
　　本文首先通過(guò)對(duì)高管薪酬和商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力等名詞的界定，從公司治理的角度，系統(tǒng)地回顧了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究方法

8、以及研究成果，為文中實(shí)證分析把握好方向，也為進(jìn)一步創(chuàng)新研究打好基礎(chǔ)。之后開(kāi)始研究我國(guó)商業(yè)銀行的高管薪酬?duì)顩r，發(fā)現(xiàn)我國(guó)商業(yè)銀行高管薪酬隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)形式的變化，已由過(guò)去的固定薪酬制轉(zhuǎn)向了由基本薪酬和績(jī)效薪酬構(gòu)成，并且各上市商業(yè)銀行高管薪酬差異巨大。整體來(lái)看，非國(guó)有銀行高管薪酬要高于國(guó)有商業(yè)銀行。通過(guò)借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家薪酬激勵(lì)機(jī)制，發(fā)現(xiàn)英美模式下的薪酬主要以長(zhǎng)期激勵(lì)為主，長(zhǎng)期激勵(lì)能占到薪酬總額的70％以上。而日德模式下的薪酬主要是以現(xiàn)金加短期激

9、勵(lì)的方式來(lái)設(shè)置的，這樣也有利于增加對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度。再之后通過(guò)梳理國(guó)內(nèi)外關(guān)于商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的研究成果，構(gòu)建出商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。本文按五個(gè)方面，選取11個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)構(gòu)建了我國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，最后通過(guò)使用熵值法度量了我國(guó)上市商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，進(jìn)而得出我國(guó)上市商業(yè)銀行各銀行各年的競(jìng)爭(zhēng)力水平值。
　　在做實(shí)證分析前，我們提出了四個(gè)假說(shuō)，主要目的是為文中實(shí)證分析把握好方向，同時(shí)也是為了驗(yàn)證我們平時(shí)所學(xué)理論

10、。在數(shù)據(jù)選取上，考慮到農(nóng)業(yè)銀行和光大銀行上市比較晚，只選取了除這兩家銀行的14家銀行作為研究對(duì)象，時(shí)間跨度為2007年至2014年。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安、萬(wàn)德數(shù)據(jù)庫(kù)以及各銀行年報(bào)。在變量的選取上，因變量高管薪酬主要通過(guò)選取各銀行高管薪酬排名前三的平均作為代理變量。其余自變量代理變量按后面所說(shuō)方法選取:政府控制度ZF用前十大股東中國(guó)有股和國(guó)有法人股占比作為代理變量，關(guān)于董事會(huì)獨(dú)立性DS的代理變量用獨(dú)立董事占董事人數(shù)的占比表示。銀行資產(chǎn)規(guī)模As

11、set是的代理變量取的總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)LnAsset來(lái)表示，加上之前構(gòu)建出的商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力水平作為銀行競(jìng)爭(zhēng)力的代理變量。在提出四個(gè)假說(shuō)以及選好數(shù)據(jù)和變量后，本文先通過(guò)使用PR模型中的H統(tǒng)計(jì)量來(lái)實(shí)證度量我國(guó)上市商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力屬性。發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市商業(yè)銀行市場(chǎng)是均衡的且商業(yè)銀行基本處在壟斷競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。最后通過(guò)構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型做面板最小二乘法回歸，得出實(shí)證分析結(jié)果。
　　通過(guò)實(shí)證分析結(jié)果，本文發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力與高管薪酬呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，這與

12、管理才能假說(shuō)相悖。管理才能假說(shuō)核心思想就是高管因競(jìng)爭(zhēng)激烈對(duì)高管要求更高，所以應(yīng)該獲得更高的報(bào)酬。而本文實(shí)證回歸顯示的結(jié)果卻與之相反，這也說(shuō)明了我國(guó)上市商業(yè)銀行高管薪酬并沒(méi)有很好地基于高管薪酬激勵(lì)機(jī)制設(shè)置。同時(shí)通過(guò)實(shí)證分析，本文發(fā)現(xiàn)政府控制度與高管薪酬也是負(fù)相關(guān)的。這說(shuō)明我國(guó)國(guó)有銀行和國(guó)有法人控股銀行高管薪酬存在的問(wèn)題比較突出。實(shí)證分析得出董事會(huì)獨(dú)立性與高管薪酬也是負(fù)相關(guān)的，這可能得益于薪酬管理委員會(huì)的獨(dú)立存在對(duì)高管薪酬管理起到了一定的作

13、用。而實(shí)證發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模與高管薪酬并沒(méi)有顯著效應(yīng)?？赡茉蜚y行業(yè)中占主導(dǎo)地位的國(guó)有銀行除了得到現(xiàn)金薪酬獎(jiǎng)勵(lì)外，還可能得到政治職務(wù)的安排。為了進(jìn)一步分析高管薪酬對(duì)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的敏感度，本文通過(guò)對(duì)高管薪酬和競(jìng)爭(zhēng)力水平取對(duì)數(shù)作為代理變量，在構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行面板最小二乘法回歸時(shí)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市商業(yè)銀行高管薪酬對(duì)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的敏感度為負(fù)，這也說(shuō)明我國(guó)商業(yè)銀行高管薪酬沒(méi)有很好地基于薪酬激勵(lì)機(jī)制設(shè)置。為了更深入了解問(wèn)題，本文將商業(yè)銀行分成了國(guó)有商業(yè)銀行和

14、非國(guó)有商業(yè)銀行，并對(duì)銀行競(jìng)爭(zhēng)力做實(shí)證分析。通過(guò)加入虛擬變量構(gòu)造面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行回歸，得到結(jié)果顯示我國(guó)國(guó)有上市商業(yè)銀行對(duì)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的敏感度不如非國(guó)有上市商業(yè)銀行。
　　最后，本文利用文中的理論基礎(chǔ)，借鑒國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)以及結(jié)合實(shí)證分析結(jié)論提出了七點(diǎn)針對(duì)性的政策建議。即:1.增強(qiáng)商業(yè)銀行高管薪酬與銀行競(jìng)爭(zhēng)力水平的匹配度;2.完善商業(yè)銀行薪酬激勵(lì)機(jī)制，注重長(zhǎng)期薪酬激勵(lì)計(jì)劃;3.注重銀行高管薪酬機(jī)制設(shè)計(jì)與資產(chǎn)規(guī)模相結(jié)合;4.完善商業(yè)銀行薪酬

15、信息披露機(jī)制，增強(qiáng)外部監(jiān)管;5.增強(qiáng)商業(yè)銀行薪酬管理委員會(huì)的獨(dú)立性，充分利用獨(dú)立董事會(huì)制度;6.進(jìn)一步放寬商業(yè)銀行的準(zhǔn)入機(jī)制，逼迫國(guó)有商業(yè)銀行加大競(jìng)爭(zhēng);7.加大培育商業(yè)銀行職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)。
　　不同于以往很多學(xué)者只是從銀行績(jī)效這一角度來(lái)探索商業(yè)銀行高管薪酬的激勵(lì)機(jī)制，本文試圖從銀行競(jìng)爭(zhēng)力水平這一角度去探索上市商業(yè)高管薪酬的激勵(lì)機(jī)制。為了詳細(xì)探索上市商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)高管薪酬的影響，我們還對(duì)兩者的敏感性關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。通過(guò)進(jìn)一步引入