基于審計(jì)意見(jiàn)視角的上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究.pdf

1、隨著國(guó)際化的進(jìn)程，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)面臨日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，上市公司生存壓力加劇，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力減弱，越來(lái)越多的上市公司因財(cái)務(wù)或非財(cái)務(wù)問(wèn)題逐漸由財(cái)務(wù)健康慢慢步入危機(jī)狀態(tài)，最終導(dǎo)致企業(yè)面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，被迫退出證券市場(chǎng)的舞臺(tái)。企業(yè)的退市是一個(gè)緩慢的過(guò)程，并且退市風(fēng)險(xiǎn)事先可以通過(guò)一些財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)，但是也有一定的不準(zhǔn)確性。
　　本文介紹了契約理論、信息不對(duì)稱(chēng)理論和博弈論三個(gè)理論基礎(chǔ)，闡述了我國(guó)上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)的定義和上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度

2、及其功能，重點(diǎn)描述了審計(jì)意見(jiàn)、財(cái)務(wù)指標(biāo)、退市風(fēng)險(xiǎn)三者之間的關(guān)系，認(rèn)為財(cái)務(wù)指標(biāo)是審計(jì)意見(jiàn)的依據(jù)，審計(jì)意見(jiàn)是財(cái)務(wù)指標(biāo)的鑒證，同時(shí)審計(jì)意見(jiàn)和財(cái)務(wù)指標(biāo)都能在一定程度上增加預(yù)測(cè)企業(yè)退市風(fēng)險(xiǎn)的信息含量。提出了不同的審計(jì)意見(jiàn)對(duì)上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)有著不同的預(yù)警作用、并且隨著退市風(fēng)險(xiǎn)的臨近呈現(xiàn)審計(jì)意見(jiàn)的預(yù)警作用越強(qiáng)的兩個(gè)基本假設(shè)。闡述了相關(guān)樣本和預(yù)警指標(biāo)的選取，設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為控制變量，審計(jì)意見(jiàn)作為自變量，上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)概率作為模型研究因變量，采用Log

3、istic回歸分析實(shí)證研究法，分析能有效預(yù)警上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系，建立一套合理、有效的上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。通過(guò)研究得出：無(wú)法表示意見(jiàn)和否定意見(jiàn)與企業(yè)退市風(fēng)險(xiǎn)成明顯的正相關(guān)關(guān)系，標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)與審計(jì)意見(jiàn)之間在一定程度上成負(fù)相關(guān)，這與以往學(xué)者的研究結(jié)論一致，而無(wú)保留加強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的審計(jì)意見(jiàn)和保留意見(jiàn)通常被認(rèn)為與上市公司退市無(wú)明顯的關(guān)系，這一結(jié)論在本文得到了相反的論證。通過(guò)數(shù)據(jù)表明，無(wú)保留加強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段和保留意見(jiàn)與上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)