我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入制度的法律問(wèn)題研究.pdf

1、本文以我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入制度為研究對(duì)象，首先歸納總結(jié)了我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入制度的現(xiàn)狀與存在的問(wèn)題，然后研究了世界上運(yùn)行較為成功的美國(guó)納斯達(dá)克股票市場(chǎng)和英國(guó)另類(lèi)投資市場(chǎng)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，得出了一些可以為我國(guó)所用的經(jīng)驗(yàn)，最后對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入制度提出了完善建議。
　　文章可以分為四個(gè)部分。第一部分介紹了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入制度的基礎(chǔ)理論。首先是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的概述以及何為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入制度、該制度有哪些特點(diǎn)。接下來(lái)是我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建立的曲折過(guò)程

2、和建立創(chuàng)業(yè)板的四大初衷。最后是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入制度的相關(guān)內(nèi)容，主要包括發(fā)行審核制度、上市條件、保薦人制度、信息披露制度和股份限售制度。
　　第二部分是基于基礎(chǔ)理論而進(jìn)行的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題分析。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)面臨著兩大類(lèi)實(shí)務(wù)運(yùn)行問(wèn)題，即部分現(xiàn)行制度有違建立初衷以及現(xiàn)行制度所衍生的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。有違建立初衷的制度主要體現(xiàn)在過(guò)高的上市門(mén)檻和發(fā)行審核的核準(zhǔn)制。現(xiàn)行準(zhǔn)入制度衍生了四大現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，即發(fā)行中的“尋租”、上市后公司業(yè)績(jī)“變臉”、高管辭職減持套現(xiàn)和

3、高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高超募率的現(xiàn)象。之所以會(huì)出現(xiàn)以上的種種問(wèn)題，是因?yàn)槲覈?guó)的保薦人制度、信息披露制度、股份限售條件和新股發(fā)行定價(jià)體制存在著種種缺陷，第二章的最后部分對(duì)這些缺陷做了詳細(xì)介紹。
　　第三部分是把我國(guó)的制度與海外典型的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入制度進(jìn)行比較研究，主要是美國(guó)與英國(guó)。首先介紹了美國(guó)納斯達(dá)克準(zhǔn)入制度的特點(diǎn)，包括發(fā)行審核的注冊(cè)制、較低的上市門(mén)檻、靈活的上市標(biāo)準(zhǔn)和完善的信息披露制度。然后介紹了英國(guó)另類(lèi)投資市場(chǎng)的準(zhǔn)入制度，主要特