阿里巴巴并購的動因及財務績效分析.pdf

1、阿里巴巴是一家典型的電子商務企業(yè)，近些年來通過不斷的內生和外生增長，阿里巴巴逐漸發(fā)展企業(yè)規(guī)模，豐富企業(yè)經營形式。它依托自身豐富的用戶和流量資源，并購相關行業(yè)，正逐漸發(fā)展自己的廣告營銷，將自身資源高效轉化為廣告營銷業(yè)務，從而促進流量變現，豐富自身的互聯網業(yè)務。
　　本文旨在研究阿里巴巴大規(guī)模并購浪潮的并購動因和并購績效，從財務方面分析其并購是否為企業(yè)的擴大發(fā)展起到了良好的作用。本文將阿里巴巴并購的動因和并購績效進行結合，從財務視角分

2、析判斷阿里巴巴的大規(guī)模并購是否是有效的以及其財務協同效應是否得到了有效地發(fā)揮。除此之外，在分析的過程中，本文將結合阿里巴巴并購的具體案例，分析其財務指標表現的原因。最終形成結論，從而為阿里巴巴乃至其他電子商務企業(yè)的后期并購提供一定的借鑒意義。
　　在分析并購動因方面，本文主要選取了并購動因的相關理論，包括效率理論、市場力量理論、信息與信號理論、交易成本理論等，通過運用相關動因理論，結合阿里巴巴并購的具體案例進行分析。從并購的績效方

3、面來講，本文主要進行了財務指標分析方法，從盈利能力、償債能力、發(fā)展能力以及營運能力方面對阿里巴巴并購前后三年財務績效進行對比分析，同時結合EVA績效指標判斷并購對阿里巴巴帶來的財務協同是否得以發(fā)揮。除此之外，本文結合電子商務行業(yè)的特點，針對性地運用GMV和貨幣化率指標進行分析，判斷電商的成交量和貨幣化狀況。
　　從阿里巴巴的并購動因來看，阿里巴巴通過并購，將可以為企業(yè)帶來較高的市場估值，增強投資者對其的信心，從而為企業(yè)增強融資，匯

4、聚更多的現金流量帶來積極的作用。阿里巴巴獲得較多融資之后，即將對其上市發(fā)展以及繼續(xù)拓展產業(yè)規(guī)模將得到良好的作用。與此同時，阿里巴巴并購相關文化產業(yè)及移動數據，以期為核心電子商務業(yè)務的發(fā)展帶來更多的流量數據，增強其核心廣告業(yè)務以及電子商務的發(fā)展，從這一角度來講，其并購降低了新設業(yè)務的交易成本，利用并購企業(yè)的資源及技術，通過與阿里巴巴自身的整合，將為阿里巴巴核心業(yè)務的發(fā)展、企業(yè)規(guī)模的擴張起到較好的促進作用。
　　本文在進行績效指標評價

5、時，結合電子商務行業(yè)的特點，選擇了財務會計指標、EVA指標以及電子商務行業(yè)的GMV和貨幣化率指標進行分析。通過阿里巴巴近三年的財務指標對比分析，我們可以看出，阿里巴巴的核心業(yè)務發(fā)展保持相對穩(wěn)定，通過企業(yè)經營發(fā)展以及融資活動帶來的現金流量流入規(guī)模大于其投資活動現金流出規(guī)模，其自由現金流量保持較多。但是與此同時，阿里巴巴的資產結構存在著一定的風險，其資產負債率較高，還債能力存在著較高的風險，這與阿里巴巴大規(guī)模的投資并購是緊密相關的。通過對E

6、VA財務績效指標進行計算分析，分析認為阿里巴巴并購之后其經濟增加值獲得顯著的提升，企業(yè)經營業(yè)績改善，股東的收益狀況良好。通過分析阿里巴巴的GMV和貨幣化率指標，可以看出阿里巴巴的電商成交量良好，而貨幣化率水平有待提升。阿里巴巴在今后的發(fā)展過程中，需要加強對并購企業(yè)的整合，繼續(xù)加強主營業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展，提高并購對企業(yè)的財務協同效應，增強企業(yè)的盈利能力。
　　在績效分析完畢之后，本文將結合阿里巴巴及電子商務企業(yè)的并購動因，分析阿里巴巴的