地方政府融資平臺風(fēng)險防控——以H建設(shè)公司為例.pdf

1、美國次貸危機(jī)和希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，波及到全球經(jīng)濟(jì)，也使政府債務(wù)風(fēng)險問題受到世界各國的廣泛關(guān)注與思考。而處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的中國，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展和經(jīng)濟(jì)體制深入改革的背景下，地方政府的收支缺口越來越大，債務(wù)規(guī)模迅速膨脹。地方政府債務(wù)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到歷史最高水平，2012-2013年是地方政府債務(wù)集中到期的兩年，債務(wù)風(fēng)險問題凸顯，將影響地方財政的良性運(yùn)轉(zhuǎn)，也將影響我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和社會穩(wěn)定。
　　 我國城市化進(jìn)程快速發(fā)展，地方政府基礎(chǔ)設(shè)

2、施建設(shè)需要大量資金，但我國中央與地方事權(quán)、財權(quán)分配不合理等體制問題，地方政府舉債存在種種限制，政府只得采取各種方式變通融資，地方政府融資平臺應(yīng)運(yùn)而生。
　　 看似平靜的水面下，實則暗流涌動。融資平臺公司債務(wù)規(guī)模過度增長，償債風(fēng)險增加，增加了地方政府的隱性負(fù)債;平臺公司內(nèi)控管理不健全;地方政府提供擔(dān)保不規(guī)范;平臺公司互?，F(xiàn)象嚴(yán)重;部分銀行和金融機(jī)構(gòu)利益驅(qū)動，信貸風(fēng)險管理缺失，使得地方政府融資平臺風(fēng)險堪憂，而由此容易引發(fā)財政風(fēng)險和金

3、融風(fēng)險。
　　 2010年開始，監(jiān)管機(jī)構(gòu)相繼采取措施清理、整頓、規(guī)范地方融資平臺，明確地方融資平臺貸款的風(fēng)險分類標(biāo)準(zhǔn)和撥備計提標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)過政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)范調(diào)控和風(fēng)險管理，地方政府融資平臺的發(fā)展日趨成熟。針對以上情況，探究地方政府融資平臺內(nèi)涵、功能和特征，融資平臺的運(yùn)作模式，尤其是地方政府融資平臺實際執(zhí)行中的風(fēng)險預(yù)警及防范，具有很大的必要性。
　　 本文首先分析了研究背景和國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，闡述了地方政府融資平臺的內(nèi)涵與特

4、征，重點(diǎn)說明了地方政府融資平臺作為特殊主體在定位上與其他企業(yè)的區(qū)別，正是由于這些特殊性，我們在對地方政府融資平臺的綜合評價上有重點(diǎn)的突出了政府的主導(dǎo)和控制。對地方政府融資平臺的運(yùn)作方式與融資渠道的闡述使讀者對地方政府融資平臺有一個直觀的了解。文章通過國內(nèi)外融資模式的比較分析，對其共性與差異性進(jìn)行梳理，從中找出符合中國國情的借鑒之處。
　　 接著，文章就我國現(xiàn)階段地方政府融資平臺現(xiàn)狀及存在問題進(jìn)行分析。對地方政府融資平臺產(chǎn)生并得以

5、瘋狂生長的內(nèi)在原因的剖析，分別從政府監(jiān)管層面、平臺公司和銀行層面進(jìn)行，得出平臺公司劇增、債務(wù)滋長的內(nèi)因是財、事權(quán)不匹配、績效考核不合理、經(jīng)濟(jì)政策傾斜以及銀行利益驅(qū)動等。由此，我們在闡述地方政府融資平臺現(xiàn)狀上便有了明確的方向，并得出結(jié)論:地方債務(wù)規(guī)?？偭看蟆⒃鲩L快、質(zhì)量不佳，使得平臺風(fēng)險凸顯，地方政府融資平臺貸款問題的實質(zhì)是地方政府債務(wù)規(guī)模過大的問題。平臺貸款風(fēng)險既是金融體系風(fēng)險，也是政府財政風(fēng)險。
　　 為了給地方政府融資平臺一

6、個合理的評價體系，從而形成相應(yīng)的風(fēng)險評估預(yù)警系統(tǒng)，我們采用了模糊綜合評價法，建立地方政府融資平臺信用評價的指標(biāo)體系與評價方法，對平臺公司的信用進(jìn)行評級。在對具體指標(biāo)的賦權(quán)方面，文章主要利用德爾菲法與AHP（層次分析法）相結(jié)合的方法給模型的各級指標(biāo)賦權(quán)，并進(jìn)行一致性檢驗。而對相應(yīng)的因素進(jìn)行等級劃分及指標(biāo)評分上，文章運(yùn)用的專家意見法進(jìn)行評分，從而得出相應(yīng)的信用等級。然后，本文以H建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱:H建投）為例進(jìn)行了實證

7、研究，驗證了模糊綜合評價法的可行性。這樣的檢驗結(jié)果我們看出外部融資環(huán)境和內(nèi)部造血功能對于地方政府融資平臺的發(fā)展有著至關(guān)重要的影響，由此我們對防控風(fēng)險提出建議。
　　 對于政府融資平臺的風(fēng)險防范，文章分別從地方政府層面、融資平臺自身層面以及銀行層面提出相應(yīng)的解決措施。首先，要加強(qiáng)政府債務(wù)管理，建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)建設(shè)項目監(jiān)管。其次，應(yīng)規(guī)范平臺公司治理模式，加強(qiáng)自身造血功能，并建立有效的管理機(jī)制，防范政府互保行為。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)積