波動(dòng)率交易在結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用研究——以股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)對沖為例.pdf

1、近幾年中國的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品市場快速發(fā)展,卻仍存在很多不足,主要表現(xiàn)在發(fā)行方風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足、產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)簡單與產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力粗糙等方面。國內(nèi)銀行在發(fā)行掛鉤標(biāo)的資產(chǎn)收益的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品時(shí),由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制能力,往往將理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理外包給國外金融機(jī)構(gòu),不僅失去了理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán),也不利于提升自身風(fēng)險(xiǎn)控制能力。伴隨著國內(nèi)金融市場的繁茂發(fā)展,監(jiān)管條例和市場法規(guī)也不斷得到規(guī)范,金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制能力成為新形勢下機(jī)構(gòu)發(fā)展的業(yè)務(wù)短板和關(guān)鍵所在。研究結(jié)

2、構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制方法,是提高銀行等金融結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制能力的有效途徑,也有助于我國理財(cái)產(chǎn)品市場和金融衍生品市場的前進(jìn)發(fā)展。
　　鑒于此,本文以結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中的股票掛鉤型產(chǎn)品為對象,研究發(fā)行方可采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施及其作用,以期對現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)管理研究方面的不足做出補(bǔ)充。本文的主要工作包括:通過理論分析揭示了Delta對沖的不完全性,并用數(shù)量方法驗(yàn)證Delta對沖的不足;論證Delta對沖剩余的風(fēng)險(xiǎn)暴露部分加入波動(dòng)率交易的可行性和對沖方