基于尾部分布的再保險定價分析.pdf

1、再保險市場對于直接保險市場的風(fēng)險管理作用及維護整個金融系統(tǒng)穩(wěn)健性都至關(guān)重要。特別是金融全球化和社會財富不斷積累集中的今天，不管是直接保險市場的分散轉(zhuǎn)移風(fēng)險需求，還是其他金融機構(gòu)或市場的系統(tǒng)穩(wěn)定性需求，都促成一個高成熟度的再保險市場的出現(xiàn)。至今國內(nèi)再保險市場仍不能與直接保險市場快速成長需求相匹配，各方對再保險市場的成熟期望愈加強烈，所以發(fā)展再保險成了加快保險市場發(fā)展乃至金融體系建設(shè)的重任。
　　國內(nèi)新保險政策也在支持再保險市場的發(fā)展

2、。2014年“新國十條”中提出，發(fā)展區(qū)域再保險中心（特別是在一些自貿(mào)區(qū)作試點），鼓勵相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)的突破創(chuàng)新，強化對國內(nèi)企業(yè)海外業(yè)務(wù)的再保險保障功能，提升國內(nèi)再保險主體在全球市場的定價話語權(quán)。最終希望以再保險市場的健全帶動整個行業(yè)的不斷成長。
　　如何從根本上促進國內(nèi)再保險市場的發(fā)展,豐富加強其市場發(fā)展的技術(shù)支持——再保險精算是關(guān)鍵。目前我國的再保險精算發(fā)展仍舊相對落后，再保險風(fēng)險管理精算的系統(tǒng)性研究顯著不足。這里特別指出再保險定

3、價的發(fā)展匱乏。合理的再保險定價是再保險合同成立的基礎(chǔ)，再保險定價總是遵循雙方的利益分攤和風(fēng)險同擔(dān)的原則。再保險定價時，對于再保險平均期望損失的估算是不可回避的基本問題，因為這一問題是原保險公司與再保險公司精算中風(fēng)險考量的基礎(chǔ)，是居于原保險公司和再保險公司共同風(fēng)險利益的考慮。早期關(guān)于最優(yōu)再保險的研究僅局限于只考慮原保險人的利益，而忽略了再保險人。因為再保險業(yè)務(wù)關(guān)系的建立本身就屬一種合作行為，應(yīng)該要同時考慮到雙方各自的風(fēng)險利益。在估計再保險

4、平均期望損失時，對于再保險分入人而言，小概率的極端損失風(fēng)險分析是重要環(huán)節(jié)。因為再保險分出公司將巨額風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁于再保險分入公司，極端賠付額的發(fā)生與否對于該業(yè)務(wù)的整體利潤會產(chǎn)生很大的影響。所以面對直接影響自身經(jīng)營效益的極端損失管理，再保險分入公司應(yīng)當(dāng)選擇較為合理的損失分布進行尾部數(shù)據(jù)較全面充分地分析，審慎評估自身的再保險業(yè)務(wù)風(fēng)險。
　　文章主要將不同的尾部分布函數(shù)引入到再保險風(fēng)險評估的實證當(dāng)中，得出不同分布對于再保險定價和相關(guān)風(fēng)險管理的

5、影響差異性。在尾部分布函數(shù)中，既選用了一些常見的尾部分布函數(shù)，如伽瑪分布和對數(shù)正態(tài)分布函數(shù)，又選用了針對尾部損失擬合的廣義帕累托分布，特別是將廣義第二類貝塔分布函數(shù)引入到再保險尾部風(fēng)險分析之中。廣義第二類貝塔分布目前在保險相關(guān)風(fēng)險分析中的應(yīng)用相對不多，這可以看作是一個新的引入比較，來為再保險公司的風(fēng)險分析新的工具。
　　通過分析不同分布超額損失期望結(jié)果的差異化比較，試圖強調(diào)再保險風(fēng)險評估的特殊性和慎重性，期望對再保險分入公司與再保

6、險分出公司達成的再保險保費定價方面以及相關(guān)再保險風(fēng)險方面給出一定的策略啟示和建議，期望對再保險監(jiān)管部門的管理政策也帶來一些新的參考，期望最終為再保險市場的技術(shù)強化帶來一些幫助與啟示。
　　本文主體大致包括再保險定價相關(guān)的理論部分和再保險定價實證分析及政策建議兩大部門。第一部分包括再保險相關(guān)理論和尾部損失分析理論兩個部分。在再保險相關(guān)理論概述中，主要闡述了再保險的定義，再保險的分類及國內(nèi)外的再保險市場發(fā)展現(xiàn)狀，接著分析了非壽類再保險

7、的市場需求及其再保險功能，最后討論了再保險精算問題，特別分析了再保險的定價問題;在尾部損失分析理論中，主要闡述了損失分布理論和損失尾部分析理論，重點引入了四種厚尾分布來分析尾部極端風(fēng)險。
　　第二部分包括再保險定價的實證分析和再保險定價及相關(guān)風(fēng)險管理的政策建議兩個部分。在實證分析中，通過四種厚尾分布分別對非比例超額賠款再保險的純保費給出不同的定價結(jié)果，并分析比較了四種分布的極端數(shù)據(jù)敏感性分析。在再保險定價及相關(guān)風(fēng)險管理的政策建議中