均衡實際匯率測算是否應(yīng)該考慮人口年齡結(jié)構(gòu).pdf

1、均衡實際匯率的準(zhǔn)確測算一直是國內(nèi)外學(xué)者關(guān)注的對象，測算均衡實際匯率的方法有很多，行為均衡匯率模型是使用最為廣泛的一種，在使用行為均衡匯率模型測算均衡實際匯率時，需要考慮如何選取模型中的基本經(jīng)濟變量;另一方面，人口年齡結(jié)構(gòu)作為解釋實際匯率變動的決定因素，日益成為學(xué)者的研究對象。眾所周知，一國的人口年齡結(jié)構(gòu)會通過不同的傳導(dǎo)機制影響實際匯率，并且現(xiàn)有文獻一致認為兩者之間存在著緊密的聯(lián)系，主要通過供給端的巴薩機制和需求端的需求結(jié)構(gòu)機制影響實際匯

2、率。雖然大多數(shù)研究都指出人口年齡結(jié)構(gòu)對實際匯率有重要影響，但都忽略了在測算均衡實際匯率時，把人口年齡結(jié)構(gòu)變量作為重要解釋變量放入到均衡匯率模型中。本文關(guān)注測算均衡實際匯率時，人口年齡結(jié)構(gòu)對均衡實際匯率的影響。
　　本文不僅關(guān)注人口年齡結(jié)構(gòu)變化通過不同傳導(dǎo)機制對實際匯率的綜合影響，并且關(guān)注其綜合影響。本文首先闡述了研究背景和研究意義，而且介紹了研究實際匯率與人口年齡結(jié)構(gòu)的相關(guān)文獻以及測算均衡實際匯率的相關(guān)文獻。在測算均衡實際匯率中將

3、該章節(jié)為分為三部分，前兩個部分為測算加入勞動人口占比變量前后的均衡實際匯率，第三部分為分析與結(jié)論。然后分別使用中國面板與世界面板數(shù)據(jù)檢驗勞動人口占比與實際匯率之間的關(guān)系，證實勞動人口占比與實際匯率有著緊密聯(lián)系。
　　本文在研究人口年齡結(jié)構(gòu)與均衡實際匯率之間的關(guān)系時，首先采用BEER模型測算30個國家在1980-2015年加入勞動人口占比變量前后的均衡實際匯率，然后對兩組均衡實際匯率數(shù)據(jù)進行差異分析。本文將兩組均衡實際匯率數(shù)據(jù)進行統(tǒng)

4、計觀察，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在30個樣本國家中，加入勞動人口占比變量前后的均衡實際匯率并沒有發(fā)生顯著性差異，對這一結(jié)果本文稱之為均衡實際匯率測算之謎。為了解釋這一現(xiàn)象，本文選取全世界89個國家及地區(qū)1994-2015年的兩組面板數(shù)據(jù)，實證分析勞動人口占比影響實際匯率的不同傳導(dǎo)機制。兩組面板數(shù)據(jù)的實證結(jié)果均表明，勞動人口占比通過三種傳導(dǎo)途徑對實際匯率的綜合影響顯著為正，表明勞動人口占比增加會使得實際匯率升值，其中勞動人口占比變量主要通過巴薩機制影響實