國際大米市場價格波動的實證分析：一個ARCH模型.pdf

1、在已有的研究中，人們更多的是分析價格變化的原因。比如最近這次世界性的糧食價格上漲所引發(fā)的糧食危機引起了很多學者的注意。而糧食價格的波動卻沒有給予足夠的注意。已有的歷史數(shù)據(jù)顯示，價格波動或許是糧食市場的常態(tài)，但是進入21世紀之后糧食價格的大幅上漲以及2008年之后糧價的大幅回落，使得這一常態(tài)有愈演愈烈之勢。已有的研究的表明，糧食的價格大幅波動不可避免的會對人們的生產和生活帶來不利影響，特別是對于那些農業(yè)依舊是主導產業(yè)，掙扎生活在溫飽和貧困

2、線上的不發(fā)達國家和地區(qū)的民眾而言。對社會總體來看，價格穩(wěn)定會導致社會總福利的改善。因此認識和研究糧食價格波動的規(guī)律具有重要的政策含義和現(xiàn)實意義。
　　 本文以1990-2008年世界大米市場的月度價格數(shù)為樣本，用方差來衡量大米的價格波動，并考慮了由于大米庫存的結轉作用所帶來的ARCH效應，彌補了已有研究中的兩點不足。同時，分析了貿易自由化、全球石油價格和美元匯率對大米價格波動的影響。具體結論如下：
　　 (1)世界大米市

3、場的價格具有ARCH效應，即價格的方差具有可變性和集簇性(volatility clustering)。具體來講，相鄰兩期價格的方差存在著序列相關性，幅度較大的變化會相對的集中在某些時間段里，而幅度較小的變化會相對集中在另一些時間段里。這種價格波動的序列相關性來源于庫存的結轉作用。
　　 (2)世界大米市場價格的波動也像股票市場一樣存在著“杠桿”效應，即正負價格沖擊對于波動的影響是不對稱的。但大米市場的杠桿效應與股票市場中的杠桿