中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)性研究.pdf

1、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)性研究姓名：馮謙申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：鄭寶銀20041001中田肚臻市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)性研究中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)性研究引言股票市場(chǎng)是資本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，它在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)著重要地位。同時(shí)，股票市場(chǎng)的波動(dòng)(特別是股票價(jià)格的波動(dòng))與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有很強(qiáng)的相關(guān)性，并且隨著經(jīng)濟(jì)多元化和金融自由化的發(fā)展，引起股票市場(chǎng)股票價(jià)格波動(dòng)的因素也越來(lái)越復(fù)雜。新中國(guó)股票市場(chǎng)的形成是以1990年1

2、2月上海證券交易所與1991年深圳證券交易所開(kāi)始營(yíng)業(yè)為標(biāo)志的，十幾年間已得到了迅速發(fā)展。從1990年上海最早的8家上市公司，發(fā)展到2003年12月31日，在滬深兩地上市的A股股票已達(dá)1278家，總股本達(dá)637792億股，流通總市值達(dá)12，33463億元。從以上數(shù)字可以看出，新興的中國(guó)股票市場(chǎng)起步雖晚，初期規(guī)模雖小，但發(fā)展卻十分迅速，并且一直保持較快的擴(kuò)容速度。但是，由于新中國(guó)股票市場(chǎng)是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中和在不斷地實(shí)踐摸索中

3、建立起來(lái)的新興股票市場(chǎng)。因此，快速發(fā)展的中國(guó)股票市場(chǎng)不可避免地存在著一些問(wèn)題，有些問(wèn)題屬于各國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中的共性問(wèn)題，如：機(jī)構(gòu)操縱市場(chǎng)，利潤(rùn)操縱等；而有些問(wèn)題則是由于中國(guó)股票市場(chǎng)的特殊性造成的，如：大量非流通股的存在，政策干預(yù)股市過(guò)多，相關(guān)法律法規(guī)滯后，上市企業(yè)誠(chéng)信缺失嚴(yán)重等等。這些問(wèn)題匯集在一起，使十幾年來(lái)中國(guó)的股票市場(chǎng)總體表現(xiàn)為股票價(jià)格的大起大落，股票價(jià)格不僅波動(dòng)幅度大，而且波動(dòng)的頻率高，使中國(guó)股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很大。針對(duì)上