人民幣匯率風險分析和相關(guān)衍生產(chǎn)品的定價研究.pdf

1、隨著人民幣匯率形成機制的不斷完善，人民幣匯率的波動幅度開始增大，匯率風險也不斷增大。為了有效規(guī)避人民幣的升值或貶值風險，人民幣衍生產(chǎn)品的發(fā)展也越來越迅速。
　　 從計算匯率遠期價格的傳統(tǒng)的利率平價公式可以看出，利率的變化是影響匯率變化的重要因素。對于人民幣來說，由于人民幣利率的市場化程度還不高，本外幣的實際利差與境外含有對人民幣升值或貶值預(yù)期的隱含利差之間存在較大的偏差，所以并不能直接應(yīng)用利率平價公式對人民幣遠期進行定價。

2、>　　 鑒于以上的原因，為了更加正確而合理的對人民幣衍生產(chǎn)品定價，本文從調(diào)整人民幣利率的角度考慮，加入人民幣隨機利率調(diào)整量來修正經(jīng)典模型，研究了包括人民幣無本金交割遠期和期權(quán)在內(nèi)的人民幣衍生產(chǎn)品的定價問題。為了準確的反映人民幣升值或貶值預(yù)期，我們根據(jù)境外市場上人民幣無本金交割遠期的報價利用最小二乘法擬合隨機利率調(diào)整量模型中的各個參數(shù)，并把得到的參數(shù)代入人民幣無本金交割期權(quán)的模型中來計算期權(quán)的價格。隨后我們介紹了人民幣無本金交割期權(quán)特殊