新三板公司的經營風險分析與防控研究——以R公司為例.pdf

1、作為我國多層次資本市場體系的重要組成部分，新三板的發(fā)展經歷了市場制度建設的艱難探索、交易清淡的低迷挫折，終于初見規(guī)模，公司數(shù)量增長迅速，交易日漸繁榮。截至2015年12月31日掛牌公司已達5129家，總市值超24000億，呈現(xiàn)出前所未有的“火爆”場景，新三板市場的定位已經發(fā)生轉變，成為非上市公眾公司的融資平臺。然而，在新三板交易如此火爆之時，其掛牌公司的危機事件卻被頻頻爆出，除了和主辦券商信息溝通不暢外，新三板掛牌企業(yè)自身經營風險的聚集

2、也是導致上述問題爆發(fā)的重要原因。
　　本文首先介紹了研究背景、意義、目的、內容、方法、大致框架以及預期創(chuàng)新，對新三板市場、企業(yè)經營風險、企業(yè)風險管理等概念進行了界定，對當前國內有關新三板市場風險和國內外有關企業(yè)風險管理的研究成果進行了回顧和綜述，指出了目前理論界對新三板風險的研究大多還停留在新三板市場機制及其相關政策法規(guī)所引致的交易風險層面，偶有學者提到企業(yè)自身經營層面，但均沒有深入研究的缺陷。之后，筆者以新三板市場為研究背景，總

3、結了新三板市場及其掛牌公司的特點并把經營風險分成戰(zhàn)略風險、市場風險、法律風險、運營風險、財務風險五個大類。以2015年9月11日三板成指樣本股企業(yè)為研究樣本，統(tǒng)計并分析樣本企業(yè)2014年年報披露的經營風險類型與數(shù)量，在此基礎上總結出新三板掛牌公司的經營風險具有市場競爭風險成為主要風險、財務風險中應收賬款風險突出、戰(zhàn)略風險中政策環(huán)境風險明顯、運營風險中核心技術人才流失風險顯著、法律風險中技術泄密風險凸顯的特點。進而，以吻合該特點的新三板公

4、司R為例，闡述其經營風險現(xiàn)狀，并從COSO—ERM框架的八個方面分析R公司風險防控體系的不足之處。最后，結合R公司自身業(yè)務特點提出完善其風險防控體系的具體方案。
　　本文的主要貢獻，一是針對性地為R公司提出了經營風險防控體系完善建議，二是以點帶面，為其他新三板公司的經營風險防控提供借鑒，三是豐富了新三板公司經營風險及其防控方面的研究。希望通過本文的研究給R公司及新三板其他公司指出一條長久保持企業(yè)生命力的道路，為我國多層次資本市場的