我國貨幣政策預(yù)期管理體系的構(gòu)建與完善.pdf

1、隨著2008年金融危機(jī)的爆發(fā)、蔓延與消退，我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也發(fā)生了很大轉(zhuǎn)變，首先是經(jīng)濟(jì)增長速度逐漸放慢，通貨膨脹壓力劇增，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整問題也亟需解決。在這種背景下，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹成為我國貨幣政策當(dāng)前首要目標(biāo)。與此同時(shí)，對(duì)預(yù)期尤其是通脹預(yù)期的管理成為決策機(jī)構(gòu)的共識(shí)。本文從預(yù)期管理的角度，結(jié)合貨幣政策目標(biāo)，以通脹預(yù)期管理體系和經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期管理體系為支撐，嘗試構(gòu)建我國貨幣政策預(yù)期管理體系。
　　 我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得巨大成就的同時(shí)，由

2、于應(yīng)對(duì)近年金融危機(jī)，我國面臨著通貨膨脹治理問題。穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹成為貨幣政策新目標(biāo)。隨著預(yù)期理論的發(fā)展，特別是國內(nèi)的研究發(fā)展，預(yù)期理論逐漸為國內(nèi)學(xué)者了解并運(yùn)用于解釋經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，并認(rèn)識(shí)到在貨幣政策制定和傳導(dǎo)過程中預(yù)期的重要意義，開始探討對(duì)通脹預(yù)期的管理，以及如何構(gòu)建貨幣政策的預(yù)期管理體系。構(gòu)建貨幣政策預(yù)期管理體系能夠借助預(yù)期理論更好的實(shí)施貨幣政策，引導(dǎo)預(yù)期獲得目標(biāo)貨幣政策效果。
　　 隨著預(yù)期理論的發(fā)展，眾多國內(nèi)外學(xué)者都先后展

3、開了對(duì)預(yù)期理論、通脹預(yù)期理論的研究。預(yù)期理論也經(jīng)歷了從非理性預(yù)期到理性預(yù)期的發(fā)展歷程。國外學(xué)者的研究成果以及其他國家在預(yù)期管理方面所做的工作和經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國構(gòu)建貨幣政策預(yù)期管理體系有重要意義。此外，我國學(xué)者對(duì)預(yù)期理論的研究是結(jié)合了我國實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)我國貨幣政策的研究更具有實(shí)踐意義。
　　 2008年金融危機(jī)過后，我國的通貨膨脹形勢(shì)愈演愈烈，對(duì)通貨膨脹的形勢(shì)和成因進(jìn)行分析，有益于進(jìn)一步展開通脹預(yù)期管理的相關(guān)工作。西方發(fā)達(dá)國家進(jìn)行通脹

4、預(yù)期管理的主要手段和方法對(duì)我國預(yù)期管理體系有借鑒意義。西方國家進(jìn)行通脹預(yù)期主要分為通脹預(yù)期衡量和通脹預(yù)期引導(dǎo)控制兩個(gè)部分，主要包括通過調(diào)查問卷進(jìn)行測(cè)量分析、運(yùn)用通脹指數(shù)工具衡量、運(yùn)用證券名義收益利差法對(duì)通脹預(yù)期進(jìn)行測(cè)度、通過計(jì)量模型對(duì)通脹預(yù)期進(jìn)行估計(jì)幾種。我國通脹預(yù)期管理起步較晚，但經(jīng)過十余年的學(xué)習(xí)探索，目前也有央行、機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)者和個(gè)人預(yù)測(cè)者等進(jìn)行通脹預(yù)期工作。結(jié)合我國通脹預(yù)期管理現(xiàn)狀，我國應(yīng)當(dāng)借鑒西方國家管理經(jīng)驗(yàn)，建立專門通脹監(jiān)測(cè)制度體

5、系、提高公信力、改善當(dāng)期通貨膨脹現(xiàn)狀等。
　　 我國目前有不少機(jī)構(gòu)部門在開展宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的相關(guān)工作，這些機(jī)構(gòu)主要有中國人民銀行、國家統(tǒng)計(jì)局、國務(wù)院發(fā)展研究中心、券商等，預(yù)測(cè)結(jié)果包含非量化的預(yù)測(cè)報(bào)告和量化指數(shù)，如企業(yè)景氣指數(shù)、企業(yè)家信心指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)和GDP增長率預(yù)測(cè)值等。通過建立預(yù)測(cè)模型，可以分析企業(yè)景氣指數(shù)和GDP相關(guān)性并通過景氣指數(shù)對(duì)GDP進(jìn)行預(yù)測(cè)。針對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期管理現(xiàn)狀，我們有必要結(jié)合通脹預(yù)期管理體系提出相應(yīng)建