我國(guó)貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)研究.pdf

1、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策的關(guān)系問(wèn)題，一直是理論界探討的一個(gè)熱點(diǎn)。金融資產(chǎn)價(jià)格在貨幣政策制定中所起的作用也日益受到人們的重視。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)現(xiàn)象已是屢見(jiàn)不鮮，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了許多沖擊，從而也對(duì)貨幣政策提出了新挑戰(zhàn)。這就進(jìn)一步要求理論界加強(qiáng)對(duì)這一問(wèn)題的研究。
　　 本文運(yùn)用規(guī)范與實(shí)證分析相結(jié)合的方法，對(duì)我國(guó)貨幣政策、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、以及貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)二者之間的相關(guān)性進(jìn)行了理論分析和論證。本文的

2、第一章，通過(guò)對(duì)歷次資產(chǎn)價(jià)格巨幅波動(dòng)所引的金融危機(jī)的回顧揭示出對(duì)貨幣政策和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)之間的關(guān)系的研究具有重大理論和現(xiàn)實(shí)意義。第二章則對(duì)現(xiàn)有國(guó)內(nèi)外關(guān)于貨幣政策和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)問(wèn)題研究的成果進(jìn)行總結(jié)并分析，認(rèn)為我國(guó)現(xiàn)階段的資本市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r特別需要這方面的理論創(chuàng)新。第三章對(duì)貨幣政策的理論進(jìn)行了論述并對(duì)相關(guān)問(wèn)題作了理論分析。第四章對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)問(wèn)題進(jìn)行了研究并分析了造成資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)原因。第五章對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策之間的關(guān)系進(jìn)行了揭示。(1)分

3、析了資產(chǎn)價(jià)格對(duì)整個(gè)貨幣政策體系的影響；(2)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格分類后對(duì)二者關(guān)系進(jìn)行更加深入的分析。第六部分對(duì)二者的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。
　　 通過(guò)以上的規(guī)范分析和實(shí)證研究得出結(jié)論：貨幣政策各變量與股票市場(chǎng)價(jià)格存在較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，但是與債券市場(chǎng)相關(guān)性較差；通過(guò)分析貨幣政策各個(gè)變量分別與兩個(gè)資本市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格的協(xié)整關(guān)系可以得出其協(xié)積性并不明顯，這就意味著長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系并不存在與單純兩個(gè)變量之間；中央銀行在運(yùn)用貨幣政策時(shí)要把握好一定的度，既不能操