我國貨幣政策應(yīng)對資產(chǎn)價格波動的策略研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟的全球化和金融的自由化不斷深入，我國資產(chǎn)規(guī)模占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重逐步上升。資產(chǎn)價格波動也對我國宏觀經(jīng)濟和貨幣政策實踐產(chǎn)生的影響越來越大，尤其是美國次貸危機爆發(fā)，導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫的破滅以及各種金融產(chǎn)品價格的大幅下降，資產(chǎn)價格與貨幣政策再次成為全球人們關(guān)注的焦點問題。因此，深入探討資產(chǎn)價格波動對我國宏觀經(jīng)濟的影響以及我國貨幣政策應(yīng)對資產(chǎn)價格波動的策略問題，將對我國經(jīng)濟發(fā)展具有重要的指導(dǎo)和實踐意義。
　　本文研究思路緣于資產(chǎn)價格波

2、動對實體經(jīng)濟影響程度如何？我國貨幣當局在制定貨幣政策以及在貨幣政策實施過程是否應(yīng)該考慮資產(chǎn)價格波動？根據(jù)當前的資產(chǎn)價格的波動不斷加劇，加之利率市場化不斷推進的過程中，我國貨幣當局應(yīng)該采用什么樣貨幣政策來應(yīng)對，才能達到合理經(jīng)濟目標？在綜合運用理論分析、規(guī)范分析、實證分析等多種研究方法的基礎(chǔ)上，采用開放性條件下宏觀經(jīng)濟動態(tài)均衡方法，構(gòu)建宏觀經(jīng)濟模型，分析利率、匯率、房地產(chǎn)價格以及股票價格等資產(chǎn)價格對通貨膨脹、經(jīng)濟產(chǎn)出以及金融穩(wěn)定的影響，系統(tǒng)

3、地分析貨幣政策資產(chǎn)價格對貨幣政策的影響及全面分析貨幣政策從制定前的開展準備到貨幣目標實現(xiàn)等每一階段的應(yīng)對方式等問題展開研究，得出的主要結(jié)論如下:
　　1)無論從短期還是長期來看，資產(chǎn)價格的波動都對我國物價和金融穩(wěn)定產(chǎn)生不可忽視地影響，貨幣政策制定和實施應(yīng)開始考慮資產(chǎn)價格波動。
　　2)資產(chǎn)價格、匯率、利率和通貨膨脹及產(chǎn)出之間呈現(xiàn)出長期的穩(wěn)定關(guān)系，多種資產(chǎn)帶來的價格波動會與貨幣政策目標之間產(chǎn)生更加復(fù)雜的關(guān)系。
　　3)中

4、央銀行采用何種策略應(yīng)對資產(chǎn)價格波動，應(yīng)根據(jù)實施地貨幣政策產(chǎn)生社會成本和收益的比較來確定。在貨幣政策操作整個過程中，不管是前期貨幣政策的戰(zhàn)略選擇、中期貨幣工具選擇還是后期所要達到貨幣政策目標，中央銀行都應(yīng)該充分考慮貨幣政策實施過程中產(chǎn)生的社會成本和收益。
　　4)在利率市場化逐步推進的政策背景下，我國貨幣政策應(yīng)對資產(chǎn)價格波動采用價格型工具調(diào)控效果的顯著性可能會逐漸增強。理論和實證表明，貨幣需求函數(shù)在金融創(chuàng)新、金融規(guī)模迅速發(fā)展情況下更