資產(chǎn)價格波動下的貨幣政策選擇.pdf

1、進入二十一世紀，一場席卷全球的美國次貸危機使人們認識到，新的世紀，經(jīng)濟不會自發(fā)穩(wěn)定，保持金融體系穩(wěn)定、進而實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展仍然是各國貨幣當局和學術界面臨的不可回避的挑戰(zhàn)。
　　 改革開放以來，我國經(jīng)濟經(jīng)歷了長期的快速發(fā)展，資本市場也從無到有，整體的經(jīng)濟結構發(fā)生了質的變化。金融體系日益龐大，金融創(chuàng)新層出不窮，各種金融資產(chǎn)成為人們配置財富的主要手段，金融資產(chǎn)在經(jīng)濟體中的影響力日益增大。然而，作為投機資產(chǎn)，金融資產(chǎn)的價格仍然變動頻繁，波動

2、幅度也遠大于實體經(jīng)濟的波動。金融資產(chǎn)價格的變動影響著金融的穩(wěn)定和經(jīng)濟的發(fā)展。如何應對資產(chǎn)價格的波動，實現(xiàn)金融穩(wěn)定、經(jīng)濟發(fā)展是各國央行無法回避的挑戰(zhàn)。
　　 通過歷史比較分析，本文證實，2000年以來，資產(chǎn)價格成為消費價格指數(shù)的Granger原因，也就是說資產(chǎn)價格的變動預示著未來消費價格指數(shù)的變動。為了維護經(jīng)濟體的平穩(wěn)發(fā)展，貨幣當局有必要關注資產(chǎn)價格的變動，并據(jù)以調控貨幣政策，才能使經(jīng)濟體更好的發(fā)展。
　　 相對于傳統(tǒng)的消