租賃決策對航空企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響研究——基于南方航空的案例研究.pdf

1、近年來，國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國民生活的提高使得人們對航空運(yùn)輸?shù)男枨笕找嬖鲩L。2015年3月，國家發(fā)展改革委等部門提出推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，航空運(yùn)輸業(yè)成為了構(gòu)建“空中絲綢之路”戰(zhàn)略中重要一環(huán)。我國航空運(yùn)輸業(yè)企業(yè)均面臨著擴(kuò)大機(jī)隊(duì)規(guī)模、優(yōu)化機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)的任務(wù)，而飛機(jī)價(jià)值高昂和行業(yè)利潤率低的矛盾使得航空運(yùn)輸業(yè)企業(yè)面臨著探索最優(yōu)飛機(jī)引進(jìn)方式的問題。
　　南方航空股份有限公司是我國機(jī)隊(duì)規(guī)模最大的民航企業(yè)，而其機(jī)隊(duì)中大部分的飛機(jī)是通過租賃方式引進(jìn)的。因

2、此，本文的研究問題是:南航為什么較多的采用租賃方式引進(jìn)飛機(jī)？租賃對南航的財(cái)務(wù)有哪些方面的影響？怎樣的飛機(jī)引進(jìn)方式對于南航而言更為合理？本文與以往研究的區(qū)別在于:已有研究多是從單一角度進(jìn)行分析，且多為理論層面的論證;本文則是采用了案例分析的方法，從行業(yè)因素、南航自身經(jīng)營及融資狀況、租賃行業(yè)發(fā)展情況等多個(gè)角度展開分析，并探究了不同租賃方式之間的區(qū)別。
　　本文的研究發(fā)現(xiàn)有:(1)南航較多的采取租賃方式引進(jìn)飛機(jī)主要是因?yàn)橘徺I方式需要一次

3、性支付大量費(fèi)用，但其內(nèi)源、債務(wù)及權(quán)益融資能力均難以滿足購機(jī)需求，而租賃方式可以緩解其財(cái)務(wù)流動(dòng)性壓力;(2)保稅區(qū)SPV租賃模式等新興租賃模式的發(fā)展，使得飛機(jī)租賃可以獲得大量稅收優(yōu)惠，節(jié)約了飛機(jī)使用成本也是飛機(jī)租賃比例上升的原因之一;(3)租賃模式對南航財(cái)務(wù)方面的影響則主要為優(yōu)化財(cái)務(wù)流動(dòng)性、調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)、抵減所得稅等，不同租賃方式的影響又各有不同。總之，租賃方式可以改善南航的財(cái)務(wù)流動(dòng)性，降低飛機(jī)使用的綜合成本。
　　本文主要的創(chuàng)新在

4、于:(1)采用案例分析方法，運(yùn)用了大量的數(shù)據(jù)分析深入探究南航租賃引進(jìn)飛機(jī)的內(nèi)部原因;(2)結(jié)合了租賃行業(yè)的發(fā)展情況及新興租賃模式等進(jìn)行分析，分析租賃方式的優(yōu)越性;(3)對南航引進(jìn)飛機(jī)的機(jī)型及方式進(jìn)行分析，探究飛機(jī)特性、持有目的、運(yùn)營成本與引進(jìn)方式之間的聯(lián)系。
　　本文的應(yīng)用啟示:南航的資產(chǎn)總額在我國三大航中最小，營業(yè)收入也僅位于第二，其機(jī)隊(duì)規(guī)模卻是最大的，這主要得益于其采取租賃方式引進(jìn)飛機(jī)的安排。在國內(nèi)外航空運(yùn)輸需求日益增長的背景