上市公司擔保行為及其對企業(yè)財務狀況影響研究.pdf

1、在中國證券市場短短十幾年的發(fā)展過程中，擔保作為上市公司一種正常的經營手段，曾為上司公司方便、快捷的獲得銀行資金以及對金融機構利益的保障產生了積極作用。然而近年來，不規(guī)范的擔保行為已經成為困擾上市公司的一大陷阱，上市公司因擔保行為而被拖下水的情況屢見不鮮，有人甚至將中國上市公司對外擔保問題稱為“上市公司的歌德巴赫猜想”。目前的研究大多只從現象上對上市公司對外擔保的風險和危害進行描述，缺乏較為全面的實證研究，本文擬以上市公司為研究對象，從實

2、證的角度來探討中國上市公司擔保行為產生的根源和擔保行為給上市公司財務狀況帶來的影響。 本文首先整理了這些年來中國上市公司擔保行為的發(fā)展歷程，并對上市公司擔保行為現狀特點作了一個描述統(tǒng)計，然后以滬深兩市2001-2004年發(fā)生過擔保行為的上市公司為研究樣本，采用PanelData模型對不同類型擔保行為產生的影響因素進行深層次的分析，接著重點研究上市公司不同類型擔保行為對企業(yè)財務狀況的影響是否會有所不同。研究表明：上市公司提供擔保行

3、為使上市公司和銀行之間存在嚴重的道德風險，相互擔保行為使上市公司之間存在嚴重的逆向選擇問題；上市公司承擔了本應該由銀行承擔卻被銀行轉嫁的對擔保貸款風險進行識別和評判的職能；在控股股東持股比例較高的公司，其擔保行為較能符合公司的整體利益，而在控股股東持股比例較低的公司，擔保行為將會背離上市公司的整體利益，后者應作為上市公司擔保行為監(jiān)控的重點；控股股東的性質對上市公司三種擔保行為的影響均不明顯，而監(jiān)管政策在一定程度上起到了規(guī)范擔保行為的作用