上市公司擔(dān)保行為及其對企業(yè)財務(wù)狀況影響研究.pdf

1、在中國證券市場短短十幾年的發(fā)展過程中，擔(dān)保作為上市公司一種正常的經(jīng)營手段，曾為上司公司方便、快捷的獲得銀行資金以及對金融機(jī)構(gòu)利益的保障產(chǎn)生了積極作用。然而近年來，不規(guī)范的擔(dān)保行為已經(jīng)成為困擾上市公司的一大陷阱，上市公司因擔(dān)保行為而被拖下水的情況屢見不鮮，有人甚至將中國上市公司對外擔(dān)保問題稱為“上市公司的歌德巴赫猜想”。目前的研究大多只從現(xiàn)象上對上市公司對外擔(dān)保的風(fēng)險和危害進(jìn)行描述，缺乏較為全面的實(shí)證研究，本文擬以上市公司為研究對象，從實(shí)

2、證的角度來探討中國上市公司擔(dān)保行為產(chǎn)生的根源和擔(dān)保行為給上市公司財務(wù)狀況帶來的影響。 本文首先整理了這些年來中國上市公司擔(dān)保行為的發(fā)展歷程，并對上市公司擔(dān)保行為現(xiàn)狀特點(diǎn)作了一個描述統(tǒng)計，然后以滬深兩市2001-2004年發(fā)生過擔(dān)保行為的上市公司為研究樣本，采用PanelData模型對不同類型擔(dān)保行為產(chǎn)生的影響因素進(jìn)行深層次的分析，接著重點(diǎn)研究上市公司不同類型擔(dān)保行為對企業(yè)財務(wù)狀況的影響是否會有所不同。研究表明：上市公司提供擔(dān)保行

3、為使上市公司和銀行之間存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險，相互擔(dān)保行為使上市公司之間存在嚴(yán)重的逆向選擇問題；上市公司承擔(dān)了本應(yīng)該由銀行承擔(dān)卻被銀行轉(zhuǎn)嫁的對擔(dān)保貸款風(fēng)險進(jìn)行識別和評判的職能；在控股股東持股比例較高的公司，其擔(dān)保行為較能符合公司的整體利益，而在控股股東持股比例較低的公司，擔(dān)保行為將會背離上市公司的整體利益，后者應(yīng)作為上市公司擔(dān)保行為監(jiān)控的重點(diǎn)；控股股東的性質(zhì)對上市公司三種擔(dān)保行為的影響均不明顯，而監(jiān)管政策在一定程度上起到了規(guī)范擔(dān)保行為的作用