財(cái)務(wù)狀況與避稅行為——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、避稅一直是學(xué)者們關(guān)注的熱門議題之一。在和避稅有關(guān)的研究中，避稅影響因素的文獻(xiàn)數(shù)量眾多，學(xué)者們探究了各種因素對企業(yè)避稅程度的影響，這些因素大多是如公司治理、管理者特征等間接因素，甚少有學(xué)者探究企業(yè)本身的財(cái)務(wù)狀況對企業(yè)避稅行為的影響。本文直接從企業(yè)本身的財(cái)務(wù)狀況出發(fā)，考察其對避稅行為的影響。
　　本文首先從避稅的收益和成本角度分析了財(cái)務(wù)狀況影響避稅行為的機(jī)理。企業(yè)避稅的直接收益是增加現(xiàn)金流，提高運(yùn)營穩(wěn)定性。而避稅的負(fù)面影響是潛在的稅收

2、罰沒成本和聲譽(yù)損失。理論上，當(dāng)避稅的邊際收益等于邊際成本時(shí)，企業(yè)的避稅數(shù)量是最佳的。隨著企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡化，避稅的邊際收益提高，邊際成本下降，我們預(yù)期企業(yè)會相應(yīng)提高避稅程度。然后，本文分別從企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、機(jī)構(gòu)投資者持股比例、企業(yè)所處地區(qū)金融市場化程度等視角將企業(yè)進(jìn)行分類，進(jìn)行異質(zhì)性分析。此外，我們也單獨(dú)對財(cái)務(wù)困境企業(yè)進(jìn)行了分析。
　　本文選取2008-2016年的A股上市公司作為樣本，通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況越差，其避稅程

3、度越高。進(jìn)一步地，異質(zhì)性檢驗(yàn)的結(jié)果表明:(1)與非國有企業(yè)相比，國有企業(yè)的避稅程度隨著財(cái)務(wù)狀況的惡化而提高的幅度更小;(2)與機(jī)構(gòu)投資者持股比例低的企業(yè)相比，機(jī)構(gòu)投資者持股比例高的企業(yè)的避稅程度隨著財(cái)務(wù)狀況的惡化而提高的幅度更大;(3)與處在低金融市場化程度地區(qū)的企業(yè)相比，處在高金融市場化程度地區(qū)的企業(yè)的避稅程度隨著財(cái)務(wù)狀況的惡化而提高的幅度更小;(4)與全樣本企業(yè)相比，財(cái)務(wù)困境組企業(yè)的避稅程度受財(cái)務(wù)狀況變化的影響更小。
　　最后