CFO風(fēng)格與業(yè)績預(yù)告披露行為研究——以制造業(yè)上市公司為例.pdf

1、風(fēng)格是個體在認(rèn)知過程中所表現(xiàn)出來的習(xí)慣化的行為模式,不隨時間發(fā)生明顯改變,具有跨時間的穩(wěn)定性和跨情境的一致性。高層梯隊理論發(fā)現(xiàn)高管的異質(zhì)性風(fēng)格影響日常決策過程,并進而影響結(jié)果的產(chǎn)出。大量文獻(xiàn)表明上市公司的財務(wù)決策、財務(wù)披露行為深受CFO的影響。由于提供精確的盈利預(yù)測是CFO的傳統(tǒng)職能,本文以滬深兩市主板制造業(yè)上市公司為例,研究CFO風(fēng)格與業(yè)績預(yù)告披露行為。
　　業(yè)績預(yù)告作為企業(yè)財務(wù)信息中的前瞻性信息,日益受到投資者的關(guān)注。該類前瞻

2、性信息,包含大量的預(yù)測內(nèi)容,具有披露依據(jù)的不確定性,對該類信息的披露與否、披露形式等,上市公司具有一定的選擇性和自主性。當(dāng)CFO面臨不確定任務(wù),不僅受到復(fù)雜經(jīng)濟環(huán)境、公司特征因素的影響,更多考慮到上級壓力、自身威望和信譽的需求,這時個體的風(fēng)格影響尤為明顯。
　　本文通過選取在同一家上市公司連續(xù)任職三年及其以上的CFO,且從任職第二年開始分析CFO的業(yè)績預(yù)告的披露行為。首先對業(yè)績預(yù)告披露的頻率、精確度、準(zhǔn)確度以及偏差是否存在穩(wěn)定的不

3、隨時間變化的CFO個人風(fēng)格進行驗證。在得到這些業(yè)績預(yù)告披露行為確實存在CFO個人風(fēng)格的結(jié)論之后,又分析CFO的諸多特征(包括:背景特征如性別、年齡、教育程度、財會類職稱、CPA、MBA等;職位特征如在其他單位兼職、年度總薪酬、持有公司股份;制度特征如兼任董事、兼任董事會秘書等)如何影響CFO風(fēng)格,進而對該CFO風(fēng)格與業(yè)績預(yù)告披露行為,即披露的頻率、精確度、準(zhǔn)確度以及偏差有何種影響分別進行了實證。文章經(jīng)過F檢驗、Hausman檢驗,建立面