上市公司CEO變更與業(yè)績預(yù)告披露行為研究.pdf

1、密級(jí)桂林電子科技大學(xué)碩士學(xué)位論文碩士學(xué)位論文題目題目上市公司CEO變更與業(yè)績預(yù)告披露行為研究（英文）（英文）StudyontheInfluenceoftheListedCompaniesCEOTurnoveronEarningsFecastsDisclosure研究生學(xué)號(hào)研究生學(xué)號(hào):1305202006研究生姓名研究生姓名:尹淑杰指導(dǎo)教師姓名、職務(wù)指導(dǎo)教師姓名、職務(wù):尤誼副教授申請(qǐng)學(xué)位門類申請(qǐng)學(xué)位門類:管理學(xué)學(xué)科、專業(yè)名稱學(xué)科、專業(yè)名稱

2、:企業(yè)管理提交論文日期提交論文日期:2016年4月論文答辯日期論文答辯日期:2016年6月摘要I摘要業(yè)績預(yù)告是一項(xiàng)重要的預(yù)測(cè)性會(huì)計(jì)信息來源，能為投資者評(píng)價(jià)上市公司未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景、進(jìn)行投資決策提供依據(jù)，有助于管理層提前釋放公司業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)、建立良好披露聲譽(yù)以及緩解與投資者之間的信息不對(duì)稱問題，日漸受到投資者和社會(huì)各方的重視。由于我國業(yè)績預(yù)告制度在披露質(zhì)量規(guī)范、制度完善、管理者行為監(jiān)管等方面仍存在很多不足，以及預(yù)測(cè)本身的不確定性，為上市公司管

3、理者因自利動(dòng)機(jī)而人為操縱業(yè)績預(yù)測(cè)信息披露留下了空間。“理性經(jīng)濟(jì)人”假說認(rèn)為，公司管理者在面臨利益沖突時(shí)，因存在自利心理可能做出犧牲公司利益的敗德行為。為解決委托代理關(guān)系中的道德風(fēng)險(xiǎn)，上市公司在公司治理中普遍對(duì)CEO采用激勵(lì)和監(jiān)督并用的手段，其中CEO變更則屬于一種較為極端的公司治理手段。而公司業(yè)績的優(yōu)劣是影響CEO變更的重要因素之一，且CEO自身利益與CEO變更又是緊密相關(guān)的，故CEO基于個(gè)人私利操縱業(yè)績預(yù)告披露行為更有可能發(fā)生在CEO

4、變更期間。因此，以CEO變更事件為環(huán)境背景，研究我國上市公司CEO在變更期間操縱業(yè)績預(yù)告披露行為更有助于研究管理者個(gè)人出于自利動(dòng)機(jī)對(duì)信息披露行為的影響。那么，離職CEO與繼任CEO是否會(huì)在CEO變更期間操縱業(yè)績預(yù)告的披露，其影響結(jié)果又如何？怎樣全面解讀CEO變更期間的業(yè)績預(yù)測(cè)信息，準(zhǔn)確認(rèn)知CEO因自利動(dòng)機(jī)對(duì)業(yè)績預(yù)告披露的操縱行為，是投資者、監(jiān)管部門及學(xué)術(shù)界需要思索的一個(gè)重要課題。本文以CEO變更事件為切入點(diǎn)，選取滬深A(yù)股在2011201

5、5年內(nèi)發(fā)生CEO變更的上市公司披露的業(yè)績預(yù)告為研究樣本，在對(duì)國內(nèi)外研究進(jìn)行梳理總結(jié)的基礎(chǔ)上，將CEO變更期間分為CEO離職期間和CEO繼任期間，分別探究了離職CEO與繼任CEO的個(gè)人自利動(dòng)機(jī)對(duì)業(yè)績預(yù)告披露行為的影響。本文主要運(yùn)用回歸模型，對(duì)CEO變更與業(yè)績預(yù)告消息屬性偏好和精確度選擇之間的關(guān)系進(jìn)行研究，實(shí)證結(jié)果證實(shí)與非CEO變更期間相比，上市公司在CEO變更期間的業(yè)績預(yù)告消息屬性偏好、精確度選擇方面均存在差異。同時(shí)，本文在檢驗(yàn)CEO變更

6、與業(yè)績預(yù)告消息屬性偏好相關(guān)性時(shí)進(jìn)一步考慮了披露方式的影響，發(fā)現(xiàn)在CEO繼任期間，自愿披露業(yè)績預(yù)告的上市公司相對(duì)于強(qiáng)制披露的上市公司更偏好披露好消息，而這種偏好并沒有在CEO離職期間顯著發(fā)生；本文在檢驗(yàn)CEO變更與業(yè)績預(yù)告精確度相關(guān)性時(shí)進(jìn)一步考慮了消息屬性的影響，發(fā)現(xiàn)上市公司在CEO離職期間采用不精確形式披露業(yè)績預(yù)告的傾向性對(duì)于壞消息更為顯著，而在CEO繼任期間對(duì)于好消息的預(yù)告更傾向于采用較為精確的形式。文章最后對(duì)研究結(jié)論進(jìn)行了總結(jié)，并提