媒體關(guān)注對(duì)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告違規(guī)的影響研究

1、l l I I I I I l l l i t I I I I I I l l I I l 。J 0 1 3 7 7 0 6T h e I n f l u e n c e o f M e d i a A t t e n t i o n o n t h eV i o l a t i o n o f E a r n i n g s F o r e c a s t so f t h eL i s t e dC o m p a n yA t h

2、 e s i ss u b m i t t e d t oN o r t h w e s t U n i v e r s i t yi np a r t i a lf u l f ．I I m e n t o ft h e r e q u i r e m e n t sf o r t h e d e g r e eo fM a s t e ri n M a n a g e m e n tB yW a n g L i nS u p e r

3、 v i s o r ：W uL o n g p r o f e s s o rJ u n e2 0 1 7摘要無(wú)論是工業(yè)經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)媒體，還是當(dāng)今移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)媒體，媒體關(guān)注均作為一種外部因素，對(duì)社會(huì)生活帶來(lái)廣泛的影響。媒體關(guān)注依托報(bào)紙、網(wǎng)絡(luò)為主的信息載體，以聲譽(yù)機(jī)制為傳遞渠道，使其具有正面效應(yīng)和負(fù)面效應(yīng)，改變了信息不對(duì)稱的現(xiàn)狀。媒體通過(guò)披露上市公司的“好消息”和“壞消息”，警示經(jīng)理人謹(jǐn)慎地進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告，進(jìn)而改善企業(yè)的治理環(huán)境。那么

4、，業(yè)績(jī)預(yù)告違規(guī)作為公司治理的關(guān)鍵要素之一，正、負(fù)面媒體關(guān)注究竟對(duì)其具有怎樣的治理效果?，媒體在企業(yè)的內(nèi)部控制環(huán)節(jié)能夠發(fā)揮外部監(jiān)督作用，作為內(nèi)部治理機(jī)制，內(nèi)部控制能否增強(qiáng)媒體關(guān)注對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告違規(guī)的影響? 這些問(wèn)題值得深入探討。本文選取2 0 1 2 —2 0 1 5 年我國(guó)應(yīng)進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告的A 股上市公司為研究樣本，從委托代理、聲譽(yù)機(jī)制和信號(hào)傳遞等理論出發(fā)，分析了媒體關(guān)注、內(nèi)部控制與業(yè)績(jī)預(yù)告違規(guī)的關(guān)系。具體采用L o g i t 模型和邏輯回

5、歸的方法，基于內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)，實(shí)證檢驗(yàn)媒體關(guān)注對(duì)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告違規(guī)的影響。并且，通過(guò)分組回歸的比較分析法驗(yàn)證正、負(fù)面媒體關(guān)注所發(fā)揮的不同治理作用，以及媒體關(guān)注對(duì)兩種類型的業(yè)績(jī)預(yù)告違規(guī)所產(chǎn)生的不同治理效果，強(qiáng)調(diào)了企業(yè)謹(jǐn)慎進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告的重要性。研究結(jié)果顯示：( 1 ) 媒體關(guān)注能夠抑制上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告違規(guī)行為；( 2 ) 內(nèi)部控制越完善，媒體關(guān)注對(duì)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告違規(guī)行為的抑制作用越顯著；( 3 ) 相對(duì)于正面媒體關(guān)注而言，負(fù)面媒體