上市公司參與CVC對企業(yè)創(chuàng)新績效的作用及相關影響因素分析.pdf

1、雖然公司風險投資在我國發(fā)展歷史并不長,但是發(fā)展迅速。特別上市公司參與公司風險投資相當普遍,其已經(jīng)成為國內(nèi)公司風險投資市場上的重要參與主體。然而相對于實踐的發(fā)展,國內(nèi)學界對公司風險投資的研究顯得非常不足。特別地,企業(yè)參與公司風險投資的重要戰(zhàn)略動機之一就是借此提高本企業(yè)的技術創(chuàng)新績效,但是我國企業(yè)參與公司風險投資后企業(yè)技術創(chuàng)新績效究竟怎樣變化?當中有什么影響因素?目前尚沒有相關實證研究反映具體情況。因此有必要進行這一領域的研究,為我國企業(yè)參

2、與公司風險投資提供富有建設性和實踐性的指導意見。
　　 本文研究主要圍繞兩個主要問題:(1)上市公司參與公司風險投資對其技術創(chuàng)新績效的作用如何?(2)哪些因素可能對此作用過程中產(chǎn)生影響?本文在文獻歸納總結(jié)的基礎上,發(fā)現(xiàn)公司風險投資與企業(yè)技術創(chuàng)新績效的紐帶是技術創(chuàng)新所需知識,由此之間建立了研究的理論框架,并選取滬、深兩市以參股或控股風險投資公司的方式參與公司風險投資的55家上市公司作為樣本進行實證分析;以上市公司參與公司風險投資前

3、后的專利數(shù)量增加率的變動來衡量上市公司的技術創(chuàng)新績效的變化,采用配對樣本T檢驗方法對其進行分析;以公司風險投資的投資強度以及投資企業(yè)的管理參與度來代表投資企業(yè)參與公司風險投資的程度,以投資企業(yè)的知識儲備以及投資雙方的知識相關性代表投資企業(yè)吸收知識的能力,然后建立多元線性回歸模型,研究上述因素對公司風險投資與企業(yè)技術創(chuàng)新績效的關系的影響。
　　 研究結(jié)果表明:我國上市公司參與公司風險投資后,企業(yè)技術創(chuàng)新績效有顯著提高;投資企業(yè)的管