KDJ、MACD及均線系統(tǒng)于A股指數(shù)的應(yīng)用研究.pdf

1、證券市場(chǎng)尤其是股票市場(chǎng)在現(xiàn)代資本市場(chǎng)中占據(jù)著不可替代的作用。在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)一體化加速的大背景下，股票市場(chǎng)的作用從傳統(tǒng)意義上的企業(yè)融資以及大眾投資漸漸拓展成為全球資金融通的重要戰(zhàn)略工具對(duì)優(yōu)化全球資源配置及經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到極大的促進(jìn)作用。然而除了以上宏觀的戰(zhàn)略作用，最為大眾所津津樂(lè)道的仍然是股市的投資回報(bào)功能。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，不同個(gè)人投資股票的收益呈現(xiàn)極大的差異化，少部分人憑借投資股票暴富，更多的人則是虧損累累。正是由于投資回報(bào)的極大不確定性，全

2、球大量有志之士熱衷于對(duì)股市進(jìn)行研究。其組成人員難以歸類，既有名聲在外的高級(jí)學(xué)者如凱恩斯、馬克思也不乏毫無(wú)學(xué)歷的社會(huì)人士。其采用的研究方法也五花八門。同時(shí)從大量統(tǒng)計(jì)經(jīng)驗(yàn)表明，個(gè)體投資股票獲得的收益與其學(xué)歷居然沒(méi)有多大正相關(guān)性，這也為證券投資技術(shù)分析方法披上了一層神秘主義的面紗。
　　股市的分析方法大類一般分為基本面分析派、學(xué)術(shù)派以及技術(shù)分析派。基本面分析派一般通過(guò)對(duì)上市公司進(jìn)行研究掌握其包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、團(tuán)隊(duì)情況等等的綜合狀況

3、。同時(shí)對(duì)公司所處行業(yè)未來(lái)前景做出合理預(yù)測(cè)結(jié)合公司本身的行業(yè)地位通過(guò)模型推斷出公司未來(lái)估值水平，從而判斷出該公司目前股價(jià)處于高估或是低估來(lái)進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)的買入或賣出。學(xué)術(shù)派以“有效市場(chǎng)理論”為代表，有效市場(chǎng)理論認(rèn)為股價(jià)會(huì)瞬間反應(yīng)出任何信息方面的改變，因此憑借歷史數(shù)據(jù)無(wú)法對(duì)未來(lái)做出預(yù)測(cè)。用數(shù)學(xué)語(yǔ)言來(lái)描述也即股價(jià)在任何時(shí)間周期都處于獨(dú)立狀態(tài)，無(wú)法用線性思維來(lái)描述及預(yù)測(cè)。“有效市場(chǎng)理論”目前有相當(dāng)多的學(xué)者給予了證明，然而近年的行為金融學(xué)對(duì)其部分理

4、論產(chǎn)生了沖擊。技術(shù)分析派則試圖利用股市本身的歷史數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)股市進(jìn)行預(yù)測(cè)。
　　一般來(lái)說(shuō)，技術(shù)分析理論建立在三個(gè)假設(shè)前提下：
　　1.市場(chǎng)行為包容一切信息。
　　2.價(jià)格以趨勢(shì)方式演變。
　　3.歷史會(huì)重演。傳統(tǒng)技術(shù)分析主要以圖表、技術(shù)指標(biāo)為手段對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行時(shí)間以及價(jià)格的預(yù)測(cè)。通過(guò)一百多年的發(fā)展形成了道氏理論、波浪理論等等。
　　隨著計(jì)算機(jī)水平發(fā)展，產(chǎn)生了技術(shù)分析在傳統(tǒng)流派的基礎(chǔ)上又誕生了諸如混沌理論、分形

5、理論等新興流派。
　　本文的研究思路為，先通過(guò)理論闡述對(duì)各類主流的技術(shù)方法進(jìn)行了一定梳理,歸納以往研究存在的問(wèn)題。其后，針對(duì)本文重點(diǎn)研究的技術(shù)方法即MACD、KDJ及均線系統(tǒng)的理論背景、應(yīng)用條件進(jìn)行了與其他技術(shù)指標(biāo)的比較、歸納及評(píng)價(jià)。之后，本文結(jié)合運(yùn)用了EXCEL建模及Python語(yǔ)言對(duì)MACD、KDJ及均線系統(tǒng)進(jìn)行量化研究，試圖建立切實(shí)可行的投資策略。
　　本文的研究結(jié)論為，上述三項(xiàng)指標(biāo)有各自的局限性及優(yōu)缺點(diǎn)。通過(guò)歷史數(shù)據(jù)

6、的測(cè)算表明，在指標(biāo)單一運(yùn)用的情況下，KDJ指標(biāo)在任何時(shí)間周期級(jí)別下，盈利可能均非常小。而MACD指標(biāo)的零軸操作策略則具備一定的應(yīng)用意義，而交叉策略則效果欠佳。均線系統(tǒng)在小時(shí)間周期級(jí)別中，由于較遲緩的特點(diǎn)相對(duì)不具備應(yīng)用價(jià)值。而當(dāng)放大操作級(jí)別時(shí)，均線系統(tǒng)對(duì)于趨勢(shì)界定具有非常良好的效果。但是在判斷具體買賣點(diǎn)時(shí)，由于其遲滯性依然無(wú)法找到合適的切入點(diǎn)。
　　在對(duì)三項(xiàng)指標(biāo)做單一測(cè)試后，為了測(cè)試將指標(biāo)結(jié)合運(yùn)用是否可以起到互補(bǔ)的作用。本文又對(duì)三項(xiàng)