弱有效市場條件下股票投資最優(yōu)策略分析.pdf

1、隨著股票市場的發(fā)展，市場參與者數(shù)量日益龐大，競爭激烈，在某種程度上，市場已經初步達到了弱有效市場假設的理論定義。本文主要介紹了有效市場理論，并在弱有效市場假設成立的前提下，討論個人股票投資的最優(yōu)策略問題。
　　 由于金融市場的不確定本質，從一般經濟均衡的角度出發(fā)對金融資產定價是不適宜的，最終改為由無套利假設理論出發(fā)，對金融資產進行定價。有效市場的問題最初討論就是市場是否符合無套利假設。而對市場弱有效形式的檢驗通常歸結為對市場鞅性

2、質的檢驗。
　　 在市場弱有效形式成立的前提下，股票價格過程具有馬爾科夫性，可用動態(tài)規(guī)劃的方法解決股票投資的最優(yōu)策略問題。具體方法是在離散狀態(tài)下，采用貝爾曼方程的逆序遞推形式，在理論上解決股票最優(yōu)投資的全買全賣策略問題，并與經典的技術分析理論作比較；在連續(xù)狀態(tài)下，無風險資產(政府債券)和股票價格過程遵循幾何布朗運動，根據(jù)最優(yōu)性原理，引入隨機最優(yōu)控制中的值函數(shù)，運用HJB方程求解最優(yōu)投資策略，使投資人的期望效用最大化。