后金融危機(jī)時(shí)代人民幣匯率變化趨勢(shì)——基于人民幣匯率模型與實(shí)證分析的預(yù)測(cè).pdf

1、匯率問(wèn)題一直都是經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域最具有挑戰(zhàn)性的問(wèn)題之一，美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘在2001年歐元五十人圓桌會(huì)議上就坦率的提出:“在努力預(yù)測(cè)匯率半個(gè)世紀(jì)以后，終于明白對(duì)匯率問(wèn)題應(yīng)該持強(qiáng)烈的恭謙心態(tài)”。同時(shí)，匯率是開放經(jīng)濟(jì)的最關(guān)鍵變量，是聯(lián)系國(guó)內(nèi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)的決定性因素。20世紀(jì)80年代以后，經(jīng)濟(jì)全球化的快速發(fā)展使得匯率的重要性進(jìn)一步增強(qiáng)。改革開放以來(lái)，特別是中國(guó)加入WTO以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)所處的特殊發(fā)展階段，特別是制造業(yè)的迅猛發(fā)展使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度

2、處于歷史高點(diǎn)，進(jìn)出口貿(mào)易狀況一直是左右人民幣匯率變動(dòng)的關(guān)鍵，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策也不斷加強(qiáng)其自身對(duì)匯率的影響;另一方面，隨著改革開放的進(jìn)一步深化，中國(guó)資本項(xiàng)目的開放程度不斷擴(kuò)大，資本的跨境流動(dòng)變得相對(duì)容易，由此造成的流動(dòng)性過(guò)?；蚓o縮對(duì)匯率變化的影響正逐漸加深。次貸危機(jī)前流動(dòng)性過(guò)剩將各國(guó)貨幣政策推向兩難境地，金融海嘯的迅速蔓延及所謂的后危機(jī)時(shí)代更表明了國(guó)際間的流動(dòng)性緊縮與過(guò)剩之間的突然轉(zhuǎn)化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的破壞力度。隨著資本全球配置不斷增強(qiáng)，全球資產(chǎn)價(jià)

3、格波動(dòng)與匯市的聯(lián)動(dòng)逐步顯現(xiàn)，這都說(shuō)明全球化的大背景下，任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體都不能獨(dú)善其身。后危機(jī)時(shí)代伴隨著各種不利條件下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)崛起，人民幣匯率走強(qiáng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，匯率形成機(jī)制以及匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)都會(huì)產(chǎn)生巨大影響——匯率的決定機(jī)制與走勢(shì)如何與中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)更好的發(fā)展匹配。后危機(jī)時(shí)代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨更復(fù)雜國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的挑戰(zhàn)，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的長(zhǎng)期化、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)合理速度和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整都需要匯率合理定位。
　　 本文以匯率