中國(guó)概念股估值方法研究.pdf

1、中國(guó)概念股，是指資產(chǎn)或營(yíng)收的主體在中國(guó)大陸地區(qū)，而在中國(guó)大陸以外的證券交易所上市交易的股票。而在美國(guó)上市交易的股票（N股）包括了國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)的眾多龍頭企業(yè)。N股由于遵循的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不同，且所處的交易大市環(huán)境不同，因而估值方法較A股有一定差別。在目前公開的文獻(xiàn)中，討論A股估值方法較常見，但討論N股的較少。本文將提出N股估值的方法框架，并通過理論分析和歷史數(shù)據(jù)的實(shí)證研究，討論Fama-French三因素資產(chǎn)定價(jià)模型及中國(guó)因素對(duì)于N股回報(bào)率的解

2、釋作用，確定估計(jì)折現(xiàn)因子的模型。最終通過估值案例進(jìn)行更具體的討論。本文旨在給投資N股的投資者提供參考，并為研究中國(guó)內(nèi)地新興產(chǎn)業(yè)的行業(yè)研究人員提供參考。
　　第1章提出問題并對(duì)相對(duì)研究進(jìn)行綜述。第2章提出N股估值的方法框架，討論估計(jì)資本成本的方法，并提出預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的方法。第3章統(tǒng)計(jì)了N股在公司規(guī)模分布上的特點(diǎn)，并基于經(jīng)典資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)和Fama-French三因素模型對(duì)股權(quán)資本成本進(jìn)行估計(jì)，同時(shí)加入中國(guó)概念的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)