美國(guó)上市中國(guó)概念股遭遇做空與反擊分析——以上市公司為例.pdf

1、2010年至2011年,海外上市的中國(guó)概念股被做空成為一種集體現(xiàn)象。針對(duì)做空潮中聚焦的熱點(diǎn)問(wèn)題,本文研究了在美國(guó)三大主板上市的中國(guó)企業(yè)在上市途徑選擇,會(huì)計(jì)師事務(wù)所選擇,財(cái)務(wù)信息質(zhì)量和公司治理方面的一些特征。將被做空企業(yè)與未遭遇做空的企業(yè)進(jìn)行對(duì)比,發(fā)現(xiàn)被做空的企業(yè)較喜歡選擇借殼上市,選擇不知名的小會(huì)計(jì)師事務(wù)所。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面,被做空的公司盈利能力數(shù)據(jù)相對(duì)較高但運(yùn)營(yíng)能力數(shù)據(jù)相對(duì)較低,企業(yè)可能通過(guò)盈余管理進(jìn)行財(cái)務(wù)造假,而中國(guó)企業(yè)公司治理機(jī)制整體

2、較差。
　　在做空潮中,新東方和泰富電氣兩家企業(yè)采取了不同措施進(jìn)行應(yīng)對(duì),最終都取得了較好的結(jié)果。本文對(duì)這兩家企業(yè)遭遇做空潮及后續(xù)應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行案例分析。通過(guò)分析,可以看出做空潮主要還是源自于信息不對(duì)稱(chēng)和海外投資者對(duì)中國(guó)企業(yè)缺乏信任。做空機(jī)構(gòu)的質(zhì)疑也有夸張和失真之處。對(duì)于業(yè)績(jī)良好的企業(yè),應(yīng)主動(dòng)通過(guò)加強(qiáng)信息披露、進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查、高管回購(gòu)、甚至使用法律武器等一系列措施應(yīng)對(duì)做空機(jī)構(gòu)的襲擊。希望這一分析能對(duì)海外上市的中國(guó)企業(yè)應(yīng)對(duì)做空襲擊,提高風(fēng)