利率市場化、商業(yè)銀行金融創(chuàng)新與商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險.pdf

1、利率市場化改革的迅猛推進充分發(fā)揮了價格機制的作用，商業(yè)銀行凈利差下行壓力的不斷增加，給依賴傳統(tǒng)政策性利差的存貸款業(yè)務(wù)帶來了巨大沖擊。在此背景下，全球金融業(yè)競爭更趨激烈，為保留和爭取更多優(yōu)質(zhì)客戶資源，謀求新的盈利增長點，商業(yè)銀行開始尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，積極開展創(chuàng)造性變革和開發(fā)活動，通過金融創(chuàng)新彌補競爭帶來的利潤空間損失。
　　然而金融創(chuàng)新是一把雙刃劍，在極大地推動金融市場繁榮發(fā)展的同時也蘊藏了潛在的風險，這是由于金融創(chuàng)新產(chǎn)品所具有的高杠桿

2、、期限錯配、產(chǎn)品設(shè)計局限等屬性使其對風險具有極強的敏感性和傳染性。過度無序的金融創(chuàng)新不僅會引發(fā)單個銀行經(jīng)營危機，還會通過“多米諾骨牌效應(yīng)”影響整體金融體系安全，加劇系統(tǒng)性風險，并最終導(dǎo)致機構(gòu)破產(chǎn)等一系列經(jīng)濟動蕩和社會恐慌。因此，利率市場化改革背景下，時刻保持對金融創(chuàng)新風險的高度警惕，并有效化解風險極其重要，如何加強宏觀審慎監(jiān)管、維護金融體系穩(wěn)定和防范系統(tǒng)性風險也已成為全球共識。
　　本研究基于利率市場化、商業(yè)銀行金融創(chuàng)新和系統(tǒng)性風

3、險的基礎(chǔ)理論和相關(guān)文獻研究，系統(tǒng)分析了利率市場化、商業(yè)銀行金融創(chuàng)新與系統(tǒng)性風險的關(guān)聯(lián)機制:首先，采用指標賦值法，構(gòu)建利率市場化指標測度體系，分別計算貸款利率市場化、存款利率市場化、非存貸利率市場化以及利率市場化綜合指數(shù)，明確我國利率市場化發(fā)展進程;同時構(gòu)建我國商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險指標體系，測度商業(yè)銀行金融壓力指數(shù)和系統(tǒng)性風險預(yù)警值。其次，探討利率市場化對我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新影響機制。通過構(gòu)建納入“利率雙軌制”的銀行金融創(chuàng)新模型，動態(tài)考察存

4、、貸利率市場化以及非存貸利率市場化對商業(yè)銀行金融創(chuàng)新影響的差異性。采用三種建模思路來研究利率市場化改革與商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的問題，分別從業(yè)務(wù)視角、組織視角和制度視角展開建模。再次，在研究利率市場化改革影響商業(yè)銀行利率風險、信用風險、流動性風險以及風險關(guān)聯(lián)性的基礎(chǔ)上，分析利率市場化對商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險的傳導(dǎo)機制，指出利率市場化是誘發(fā)商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險的重要因素。最后，從橫向維度方面考察利率市場化背景下金融創(chuàng)新對不同規(guī)模、不同類型商業(yè)銀行是否

5、存在風險異質(zhì)性;同時基于商業(yè)銀行金融創(chuàng)新所具有的期限錯配、高杠桿、監(jiān)管不足、產(chǎn)品設(shè)計存在缺陷等屬性，從縱向維度方面探討商業(yè)銀行金融創(chuàng)新對系統(tǒng)性風險的影響及影響路徑，為利率市場化背景下商業(yè)銀行金融創(chuàng)新對系統(tǒng)性風險的影響機理分析提供完整思路。
　　在實證分析中，有關(guān)利率市場化對商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的影響研究發(fā)現(xiàn):整體而言，利率市場化對我國商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和組織創(chuàng)新呈現(xiàn)先降后增的U型影響趨勢，U型曲線的轉(zhuǎn)折點處于貸款利率市場化中后期至存款

6、利率市場化階段，當前我國存款利率市場化改革已基本完成，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力和組織管理創(chuàng)新能力正逐步提高;此外利率市場化改革有助于商業(yè)銀行降低股權(quán)集中度，加快股權(quán)制度改革。
　　有關(guān)利率市場化對商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險的影響研究發(fā)現(xiàn):利率市場化改革對我國商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險呈現(xiàn)先降后增的U型影響趨勢，U型曲線的轉(zhuǎn)折點處于貸款利率市場化中后期至存款利率市場化階段。
　　有關(guān)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新對商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險的影響及影響路徑研究結(jié)果發(fā)

7、現(xiàn):(1)從商業(yè)銀行整體上看，投資收益率、成本收入比和前三大股東持股比例均正向影響商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險，手續(xù)費及傭金收入比對系統(tǒng)性風險呈現(xiàn)先降后增的U型影響;(2)從大型國有商業(yè)銀行來看，投資收益率對系統(tǒng)性風險呈現(xiàn)先降后增的影響趨勢，手續(xù)費及傭金收入比顯著負向影響國有商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險，成本收入比顯著正向影響國有商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險，且對國有銀行降低風險的作用更明顯，TOP3U型影響國有銀行系統(tǒng)性風險，最優(yōu)持股比例為88.10％;(3)從非

8、國有商業(yè)銀行來看，投資收益率、成本收入比顯著正向影響非國有商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險，手續(xù)費及傭金收入比U型影響非國有商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險，而TOP3對非國有商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險的作用效果不明顯。(4)投資收益率通過提高銀行流動性風險的路徑增加了商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險，手續(xù)費及傭金收入比、成本收入比通過提高銀行信用風險的路徑增加了商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險，前三大股東持股比例通過降低銀行股價非系統(tǒng)性波動的路徑增加了商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險。
　　本研究在概念梳

9、理、理論分析和實證研究的基礎(chǔ)上，對利率市場化背景下商業(yè)銀行加快金融創(chuàng)新與加強風險防范提出政策建議:首先，商業(yè)銀行應(yīng)優(yōu)化金融創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，調(diào)整中間業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，審慎發(fā)展投資型非利息業(yè)務(wù);增強自主創(chuàng)新意識，積極拓展手續(xù)費及傭金業(yè)務(wù)、推進成本管理，提升營運效率、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理機制;其次應(yīng)完善商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險監(jiān)管體系，這包括加強商業(yè)銀行系統(tǒng)風險監(jiān)管制度建設(shè)、完善商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險監(jiān)管協(xié)調(diào)機制、提高商業(yè)銀行風險監(jiān)管技術(shù)水平;最后應(yīng)健全金