內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)融資成本的關(guān)系研究.pdf

1、近年來(lái),隨著國(guó)內(nèi)外一系列法律法規(guī)的頒布,無(wú)論是投資者、債權(quán)人還是管理層和監(jiān)管者對(duì)內(nèi)部控制越來(lái)越關(guān)注,內(nèi)部控制顯然已成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。而在今全球資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)異常的情況下,投資者持幣觀望,企業(yè)融資告急,這與企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量是否有某種關(guān)聯(lián)呢?企業(yè)的“外部需求者”希望企業(yè)更及時(shí)、更透明地公開(kāi)企業(yè)相關(guān)的可靠地信息,降低因信息不對(duì)稱帶來(lái)的不利影響,而企業(yè)的“內(nèi)部需求者”則希望通過(guò)內(nèi)部控制的建設(shè)來(lái)提高企業(yè)的信譽(yù),傳遞良好的形象,擴(kuò)大融資的來(lái)源

2、,另外監(jiān)管者則希望內(nèi)部控制制度的建設(shè)和發(fā)展對(duì)企業(yè)形成一種有效的信譽(yù)制約,規(guī)范我國(guó)的資本市場(chǎng),促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。因此,企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量與融資成本之間的關(guān)系值得我們進(jìn)行進(jìn)一步探討。
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究成果并結(jié)合國(guó)內(nèi)內(nèi)部控制現(xiàn)狀明確了研究主題,即內(nèi)部控制質(zhì)量和企業(yè)融資成本之間的關(guān)系,然后對(duì)兩者之間的關(guān)系運(yùn)用委托代理理論、信息不對(duì)稱理論,信號(hào)傳遞理論等進(jìn)行了理論推導(dǎo)并提出了相關(guān)假設(shè),繼而本文利用廈門大學(xué)內(nèi)控課題組(20

3、12)構(gòu)建的企業(yè)內(nèi)部控制指數(shù),涵蓋對(duì)五個(gè)要素的全面評(píng)價(jià),通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)、Pearson檢驗(yàn)、多元回歸分析等實(shí)證考察了內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)融資成本的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越好,企業(yè)股權(quán)融資成本越低,債權(quán)融資成本越低。進(jìn)一步的分析發(fā)現(xiàn),內(nèi)部控制和融資成本的關(guān)系在非國(guó)有控股上市公司中較為顯著,而在國(guó)有控股上市公司中并不顯著;分地區(qū)研究后,兩者的關(guān)系在東部較為顯著,其次是西部,最后是中部;按五要素分別研究后發(fā)現(xiàn),內(nèi)部控制五要素中風(fēng)險(xiǎn)