內(nèi)部控制審計質(zhì)量對企業(yè)融資成本的影響研究——基于A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、相較于國外，我國的資本市場發(fā)展依然不夠完善，很多上市公司對內(nèi)部控制審計的意義認識不足，導致有些公司對內(nèi)部控制信息披露相關規(guī)定的執(zhí)行力度遠遠不夠，僅是做表面文章。此種情況導致投資者對公司內(nèi)部控制的真實情況不能有效識別，信息不對稱問題并沒有得到真正緩解，進而出于風險考慮，投資者（包括權益投資者和債務投資者，下同）在投資時會要求高額投資回報，最終導致企業(yè)的融資成本增加。本文正是基于此，從企業(yè)融資成本的角度，探討內(nèi)部控制審計質(zhì)量對企業(yè)融資成本的

2、影響，以期上市公司能從中認識到內(nèi)部控制審計質(zhì)量對企業(yè)發(fā)展的影響，積極執(zhí)行相關規(guī)定，最終實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
　　文章首先對內(nèi)部控制審計和融資成本方面的文獻進行了梳理，以了解這方面的研究現(xiàn)狀及成果，為本文的寫作打下基礎，然后對內(nèi)部控制審計質(zhì)量、企業(yè)融資成本等相關概念進行了界定，在分析了內(nèi)部控制審計質(zhì)量影響企業(yè)融資成本的理論基礎之后，提出了本文的假設。
　　為了能更全面深入地研究內(nèi)部控制審計質(zhì)量與企業(yè)融資成本的關系，文章將企業(yè)

3、融資成本按資金來源分為股權融資成本和債務融資成本，在此基礎上經(jīng)加權平均計算得出總融資成本，分別用內(nèi)部控制審計費用、內(nèi)部控制審計意見類型及會計師事務所規(guī)模及盈余管理等指標作為內(nèi)部控制審計質(zhì)量的替代變量建立模型，與總融資成本、股權融資成本和債務融資成本進行回歸分析。主要發(fā)現(xiàn)如下:
　　(1)基于內(nèi)部控制審計費用與企業(yè)融資成本的研究結果表明:內(nèi)部控制審計費用越高，企業(yè)總融資成本、股權融資成本和債務融資成本均越低;
　　(2)基于內(nèi)

4、部控制審計意見類型與企業(yè)融資成本的研究結果表明:內(nèi)部控制審計意見類型為非標意見的企業(yè)，其總融資成本、股權融資成本和債務融資成本均要高于內(nèi)部控制審計意見類型為標準無保留意見的企業(yè);
　　(3)基于會計師事務所規(guī)模與企業(yè)融資成本的研究結果表明:聘請“前10大”會計師事務所進行內(nèi)部控制審計，能夠顯著降低企業(yè)的債務融資成本，但對企業(yè)股權融資成本和總融資成本的影響卻不明顯。
　　(4)基于盈余管理與企業(yè)融資成本的研究結果表明:真實盈余

5、管理與企業(yè)總融資成本、股權融資成本及債務融資成本均顯著正相關，而應計盈余管理與企業(yè)總融資成本、股權融資成本及債務融資成本的相關性并不顯著。
　　為了檢驗實證結果的穩(wěn)健性，文章又將會計師事務所規(guī)模以“前四大”和“非前四大”為基礎劃分，作為內(nèi)部控制審計質(zhì)量的替代變量進一步做了回歸分析，研究結果進一步驗證了前文的實證結果:即公司聘請綜合排名靠前的會計師事務所進行內(nèi)部控制審計，能夠顯著降低債務融資成本，對總融資成本和股權融資成本的影響并不