內(nèi)部控制審計(jì)質(zhì)量對(duì)企業(yè)融資成本的影響研究——基于A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、相較于國(guó)外，我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展依然不夠完善，很多上市公司對(duì)內(nèi)部控制審計(jì)的意義認(rèn)識(shí)不足，導(dǎo)致有些公司對(duì)內(nèi)部控制信息披露相關(guān)規(guī)定的執(zhí)行力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，僅是做表面文章。此種情況導(dǎo)致投資者對(duì)公司內(nèi)部控制的真實(shí)情況不能有效識(shí)別，信息不對(duì)稱問(wèn)題并沒(méi)有得到真正緩解，進(jìn)而出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，投資者（包括權(quán)益投資者和債務(wù)投資者，下同）在投資時(shí)會(huì)要求高額投資回報(bào)，最終導(dǎo)致企業(yè)的融資成本增加。本文正是基于此，從企業(yè)融資成本的角度，探討內(nèi)部控制審計(jì)質(zhì)量對(duì)企業(yè)融資成本的

2、影響，以期上市公司能從中認(rèn)識(shí)到內(nèi)部控制審計(jì)質(zhì)量對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響，積極執(zhí)行相關(guān)規(guī)定，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
　　文章首先對(duì)內(nèi)部控制審計(jì)和融資成本方面的文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，以了解這方面的研究現(xiàn)狀及成果，為本文的寫作打下基礎(chǔ)，然后對(duì)內(nèi)部控制審計(jì)質(zhì)量、企業(yè)融資成本等相關(guān)概念進(jìn)行了界定，在分析了內(nèi)部控制審計(jì)質(zhì)量影響企業(yè)融資成本的理論基礎(chǔ)之后，提出了本文的假設(shè)。
　　為了能更全面深入地研究?jī)?nèi)部控制審計(jì)質(zhì)量與企業(yè)融資成本的關(guān)系，文章將企業(yè)

3、融資成本按資金來(lái)源分為股權(quán)融資成本和債務(wù)融資成本，在此基礎(chǔ)上經(jīng)加權(quán)平均計(jì)算得出總?cè)谫Y成本，分別用內(nèi)部控制審計(jì)費(fèi)用、內(nèi)部控制審計(jì)意見類型及會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模及盈余管理等指標(biāo)作為內(nèi)部控制審計(jì)質(zhì)量的替代變量建立模型，與總?cè)谫Y成本、股權(quán)融資成本和債務(wù)融資成本進(jìn)行回歸分析。主要發(fā)現(xiàn)如下:
　　(1)基于內(nèi)部控制審計(jì)費(fèi)用與企業(yè)融資成本的研究結(jié)果表明:內(nèi)部控制審計(jì)費(fèi)用越高，企業(yè)總?cè)谫Y成本、股權(quán)融資成本和債務(wù)融資成本均越低;
　　(2)基于內(nèi)

4、部控制審計(jì)意見類型與企業(yè)融資成本的研究結(jié)果表明:內(nèi)部控制審計(jì)意見類型為非標(biāo)意見的企業(yè)，其總?cè)谫Y成本、股權(quán)融資成本和債務(wù)融資成本均要高于內(nèi)部控制審計(jì)意見類型為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見的企業(yè);
　　(3)基于會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模與企業(yè)融資成本的研究結(jié)果表明:聘請(qǐng)“前10大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行內(nèi)部控制審計(jì)，能夠顯著降低企業(yè)的債務(wù)融資成本，但對(duì)企業(yè)股權(quán)融資成本和總?cè)谫Y成本的影響卻不明顯。
　　(4)基于盈余管理與企業(yè)融資成本的研究結(jié)果表明:真實(shí)盈余

5、管理與企業(yè)總?cè)谫Y成本、股權(quán)融資成本及債務(wù)融資成本均顯著正相關(guān)，而應(yīng)計(jì)盈余管理與企業(yè)總?cè)谫Y成本、股權(quán)融資成本及債務(wù)融資成本的相關(guān)性并不顯著。
　　為了檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性，文章又將會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模以“前四大”和“非前四大”為基礎(chǔ)劃分，作為內(nèi)部控制審計(jì)質(zhì)量的替代變量進(jìn)一步做了回歸分析，研究結(jié)果進(jìn)一步驗(yàn)證了前文的實(shí)證結(jié)果:即公司聘請(qǐng)綜合排名靠前的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行內(nèi)部控制審計(jì)，能夠顯著降低債務(wù)融資成本，對(duì)總?cè)谫Y成本和股權(quán)融資成本的影響并不