股指期權推出對證券市場系統(tǒng)性風險的影響——以香港證券市場為例.pdf

1、伴隨著中國經濟的飛速發(fā)展，中國證券市場也迎來了前所未有的機會。與債券、股票市場的相對成熟相比，中國的衍生品市場存在著非常巨大的發(fā)展空間。2010年，中國金融期貨交易所推出了滬深300股指期貨，這是中國證券市場歷史上具有劃時代意義的重大事件。根據(jù)亞洲、歐美國家證券市場的發(fā)展經驗，股指期貨推出后的1-7年內，將會推出股指期權。目前關于股指期權推出會對證券市場有何影響這一問題，國內外學者更多地將精力放在了波動性、流動性、價格發(fā)現(xiàn)效率等問題上，

2、且很多都選擇韓國為研究對象。而作為證券市場的另一重要衡量指標——系統(tǒng)性風險方面的研究相對較少，針對與大陸頗具淵源的香港的研究就更是鳳毛麟角了。
　　本文針對上述問題，把香港股票市場的系統(tǒng)性風險作為研究對象，運用事件研究法，通過設置不同的時間窗口，研究了股指期權推出前后股票市場的系統(tǒng)性風險的變化。在數(shù)據(jù)的選取上，本文選擇香港股票市場有代表性的30只股票作為樣本，選取股指期權推出前三個月至股指期權推出后十八個月的樣本日交易數(shù)據(jù)進行分析