媒體的寵兒-幸或不幸-——基于盈余管理的研究視角.pdf

1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，獨(dú)立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個人或集體己經(jīng)發(fā)表的研究成果，均在文中以適當(dāng)方式明確標(biāo)明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學(xué)研究生學(xué)術(shù)活動規(guī)范(試行)》。聲明人(簽名)：向靜培如，鈔年f月哆日摘要早期，人們對媒體的看法僅僅停留在媒體是傳播信息和向市場提供娛樂的工具，當(dāng)時的學(xué)者比如Jensen等人(1979)也對媒體能夠?qū)Y本市場產(chǎn)生影響表示懷疑。隨著社會的進(jìn)步、媒體的普

2、及，人們越來越關(guān)注媒體在資本市場上發(fā)揮的作用。許多研究表明，媒體通過聲譽(yù)機(jī)制發(fā)揮著積極的公司治理作用，特別是媒體的負(fù)面報道，可以打擊上市公司的違法違規(guī)行為，充分彰顯“第四權(quán)利”的力量。對于媒體的正面報道，它一方面可以通過聲譽(yù)約束激勵公司的管理層更好地履行自己的職責(zé)，從而發(fā)揮積極的治理效應(yīng)：另一方面，媒體的贊譽(yù)也可能使公司高管的虛榮心上升，他們?yōu)榱诉_(dá)到市場預(yù)期有動機(jī)進(jìn)行正向的盈余操縱。美國學(xué)者M(jìn)almendier等人在2009年的研究證實(shí)

3、了媒體評選出的超級明星CEO在獲得媒體的嘉獎后，其所在公司的正向盈余管理行為顯著增加。在中國，對于“媒體的寵兒”，即那些正面報道較多的上市公司，媒體究竟發(fā)揮著怎樣的作用對此，本文在目前中國上市公司的盈余管理現(xiàn)象普遍存在的現(xiàn)實(shí)背景下，探討這些在媒體贊譽(yù)光環(huán)下的寵兒在盈余管理行為上的特點(diǎn)。本文選取了2004年至2012年的A股上市公司作為樣本，采用手工收集的方式獲取媒體報道數(shù)據(jù)，通過對報道內(nèi)容進(jìn)行文本分析，劃分出那些每年廣受媒體贊譽(yù)的前15

4、0名公司，將其定義為“媒體的寵兒”。與此同時，本文采用修正的瓊斯模型衡量盈余管理的大小，并在此基礎(chǔ)上，通過計量方法檢驗“媒體的寵兒“在報道后三年內(nèi)盈余管理行為上的特點(diǎn)?；貧w結(jié)果顯示，“媒體的寵兒”與報道后第一年以及第二年的盈余管理值呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，正面報道較多的上市公司即“媒體的寵兒”，為了保持自己一貫的良好形象以達(dá)到市場預(yù)期會進(jìn)行正向的盈余操縱；這種關(guān)系在非國有控股上市公司和CEO權(quán)力大的上市公司更為顯著；“媒體的寵兒”與報道后第