證券市場發(fā)展對中國經(jīng)濟增長的貢獻度研究——基于證券市場各子市場發(fā)展彈性比較分析.pdf

1、在經(jīng)濟學(xué)中彈性是指一個變量對另一個變量的敏感性的度量，只要兩個經(jīng)濟變量之間存在著函數(shù)關(guān)系，我們就可以用因變量對自變量反應(yīng)的敏感程度來表示彈性。本文借鑒彈性的概念，提出了經(jīng)濟增長的證券市場發(fā)展彈性、經(jīng)濟增長的國債市場發(fā)展彈性、經(jīng)濟增長的企業(yè)債市場發(fā)展彈性、經(jīng)濟增長的金融債市場發(fā)展彈性、經(jīng)濟增長的股票市場發(fā)展彈性概念。
　　 本文從彈性這個角度來研究證券市場發(fā)展對我國經(jīng)濟增長的貢獻度，用彈性定義及回歸模型方法測算了證券市場及其各子市

2、場(包括國債市場、企業(yè)債市場、金融債市場、股票市場)發(fā)展彈性值，并從彈性角度比較分析了各個彈性值的意義。發(fā)現(xiàn)證券市場發(fā)展彈性包括其各子市場發(fā)展彈性都是小于1的，為缺乏彈性，表明經(jīng)濟增長的變動率小于證券市場及其各子市場的變動率，也就是說經(jīng)濟增長對證券市場及其各子市場發(fā)展的變動的反應(yīng)欠敏感。企業(yè)債市場發(fā)展彈性值在各個彈性值中是最大的，可見企業(yè)債市場對經(jīng)濟增長的貢獻是最大的，而金融債市場發(fā)展彈性值和股票市場發(fā)展彈性值比較小，它們兩者對經(jīng)濟增長

3、的貢獻就比較小，而國債市場發(fā)展彈性值居中，由此國債市場對經(jīng)濟增長的貢獻也就居中。經(jīng)濟增長與證券市場包括各子市場之間存在顯著的長期關(guān)系，但它們之間的短期關(guān)系并不顯著。
　　 結(jié)果表明加強對企業(yè)債市場的控制對調(diào)控我國經(jīng)濟的效果最顯著，整個證券市場包括國債市場次之，金融債市場和股票市場最弱。筆者認為要想促進我國經(jīng)濟持續(xù)快速健康的發(fā)展，當(dāng)務(wù)之急就是要大力發(fā)展我國的企業(yè)債市場，然后是國債市場，最后是金融債市場和股票市場。對于整個證券市場而