中韓證券市場(chǎng)開(kāi)放比較研究.pdf

1、韓國(guó)在1956年成立證券市場(chǎng)以來(lái)已經(jīng)度過(guò)了53個(gè)春秋。在中國(guó)股票市場(chǎng)正式開(kāi)始后兩年,也就是1992年,韓國(guó)已經(jīng)開(kāi)始資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放。中國(guó)2009年推出創(chuàng)業(yè)板,而韓國(guó)早在1995年已經(jīng)開(kāi)設(shè)韓國(guó)創(chuàng)業(yè)板Kosdaq。從中國(guó)和韓國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展階段來(lái)看,成立證券市場(chǎng)相差34年,在資本市場(chǎng)多層次的市場(chǎng)體系方面相差14年。從市場(chǎng)開(kāi)放方面來(lái)看,中國(guó)在2002年實(shí)施了一定程度上的開(kāi)放,即QFII制度,而韓國(guó)在1984年已經(jīng)開(kāi)始許可CountryFund

2、,二者相隔18年。如將其與1992年韓國(guó)證券市場(chǎng)的全面開(kāi)放相比,二者則相差10年。
　　 韓國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放取得了很多成果,但同時(shí)也出現(xiàn)不少副作用。韓國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放的經(jīng)驗(yàn)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放的政策性的借鑒意義如下:
　　 第一,市場(chǎng)開(kāi)放要充分考慮本國(guó)抵御市場(chǎng)開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的能力。第二,為提高開(kāi)放的效率和成果,開(kāi)放前首先要進(jìn)行國(guó)內(nèi)的金融改革和制度改進(jìn)。第三,經(jīng)濟(jì)條件的基礎(chǔ)要穩(wěn)健,同時(shí)要實(shí)施確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健和物價(jià)穩(wěn)定的貨幣政策。第四,為

3、實(shí)現(xiàn)在貿(mào)易結(jié)算和資本交易中可用人民幣結(jié)算,要采取人民幣國(guó)際化的各種措施。從發(fā)展中國(guó)家的情況來(lái)看,從外國(guó)融資主要依賴(lài)國(guó)際通貨美元,而債務(wù)人的資產(chǎn)標(biāo)記以國(guó)內(nèi)貨幣,因此,為避免貨幣不一致過(guò)大,應(yīng)采取適當(dāng)?shù)墓芸睾捅O(jiān)督,并要從根本上提高在貿(mào)易和資本交易中人民幣結(jié)算的比率。
　　 從市場(chǎng)管理方面來(lái)看,第一,政府應(yīng)制定明確的金融國(guó)際化的時(shí)間表和藍(lán)圖,應(yīng)給予金融利益相關(guān)者充分的準(zhǔn)備時(shí)間。第二,為確保金融市場(chǎng)的安全和穩(wěn)健性,應(yīng)制定有效的監(jiān)督管理體