中國證券市場制度風險分析.pdf

1、中國上市公司的股本結(jié)構(gòu)中,沉淀了大量的非流通國有股權(quán),這一現(xiàn)象已經(jīng)引致了公司治理結(jié)構(gòu)扭曲及資源配置非優(yōu)化等巨大負面效應(yīng),導(dǎo)致這一現(xiàn)象的主要原因,在于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期成立的中國證券市場所存在的制度風險.經(jīng)過十余年的積累,這種政府主導(dǎo)型制度安排與證券市場內(nèi)在發(fā)展規(guī)律之間的矛盾已越來越不相容.證券市場制度變革已嚴重落后于中國經(jīng)濟體制市場化改革的步伐,成為制約國民經(jīng)濟增長潛力發(fā)揮的重要因素;從證券市場的微觀結(jié)構(gòu)影響分析,制度風險的存在和增強不利于上

2、市公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,也不利于打破博奔參與各方基于制度缺陷的心理預(yù)期.因此在加入WTO、逐漸擴大資本市場對外開放的歷史機遇和挑戰(zhàn)面前,研究并妥善化解制度風險成為了中國現(xiàn)階段證券市場深度市場化改革的關(guān)鍵一環(huán). 全文內(nèi)容共分四個部分.第一部分提出中國證券市場制度風險的內(nèi)涵、分類、表現(xiàn)形式和成因,第二部分和第三部分著重對中國證券市場制度風險作了較為詳細的分析,分別從中國證券市場制度風險的內(nèi)生性和外生性兩方面來闡述制度風險對宏觀經(jīng)濟和證券市場微