人民幣匯率對(duì)中國(guó)國(guó)際收支的影響.pdf

1、當(dāng)今中國(guó)國(guó)際收支的經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目持續(xù)雙順差，外匯儲(chǔ)備居高不下，國(guó)際收支出現(xiàn)了失衡。本文主要運(yùn)用實(shí)證的方法來(lái)分析人民幣匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)中國(guó)的國(guó)際收支產(chǎn)生何種影響，并根據(jù)研究的結(jié)果提出針對(duì)國(guó)際收支問(wèn)題的政策建議。 國(guó)內(nèi)此項(xiàng)研究普遍是采取分別建立進(jìn)、出口模型，應(yīng)用現(xiàn)有數(shù)據(jù)分別算出進(jìn)、出口需求價(jià)格彈性，再同馬-勒條件相比較的辦法來(lái)考察匯率升、貶值對(duì)國(guó)際收支的作用，對(duì)于匯率影響資本流動(dòng)的情況并不能加以說(shuō)明。而本文是把進(jìn)、出口納入同一

2、個(gè)模型來(lái)進(jìn)行考證，更加直觀地考察人民幣匯率對(duì)貿(mào)易收支余額的影響，并以實(shí)證的結(jié)果推測(cè)出中國(guó)的馬歇爾-勒納系數(shù)的大致情況。同時(shí)本文就匯率對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)的影響單獨(dú)進(jìn)行了實(shí)證，從這個(gè)角度彌補(bǔ)了把貿(mào)易收支等同為國(guó)際收支這一不足。 在人民幣匯率影響國(guó)際收支的理論分析上，本文通過(guò)局部均衡和一般均衡理論分析，得出的結(jié)論是通過(guò)人民幣匯率調(diào)整可能起到調(diào)節(jié)我國(guó)國(guó)際收支的作用。之后本文選用了戴祖祥(1997)的函數(shù)形式，運(yùn)用了馬曉野、劉明興(2001)

3、的模型分析框架，選取我國(guó)和美國(guó)、日本和香港地區(qū)1994年至2004年這11年間的有關(guān)數(shù)據(jù)加以回歸，進(jìn)行匯率對(duì)貿(mào)易收支余額影響關(guān)系的實(shí)證，結(jié)果表明：我國(guó)出口商品的國(guó)際需求的價(jià)格彈性較小，人民幣匯率升值實(shí)際上會(huì)導(dǎo)致中國(guó)國(guó)際貿(mào)易收支順差擴(kuò)大；進(jìn)口需求的收入彈性不足，人民幣匯率升高帶來(lái)的消費(fèi)者相對(duì)收入上升也不能相應(yīng)地帶動(dòng)進(jìn)口，所以也不能縮小貿(mào)易順差?？傊?，中國(guó)的進(jìn)出口對(duì)匯率缺乏彈性，不利于運(yùn)用匯率調(diào)節(jié)國(guó)際收支。人民幣一旦貶值，貿(mào)易收支余額不升反

4、降，所以可大致推斷出我國(guó)馬歇爾-勒納系數(shù)小于1，不儀人民幣升值無(wú)益于縮小目前的貿(mào)易收支順差，而且在發(fā)生逆差時(shí)貶值也不會(huì)改善貿(mào)易收支。所以說(shuō)運(yùn)用人民幣匯率調(diào)節(jié)中國(guó)國(guó)際收支不具備彈性分析法等理論所要求的應(yīng)用條件。資本和金融項(xiàng)目的實(shí)證表明：人民幣匯率對(duì)我國(guó)的FDI也沒(méi)有顯著的影響。 通過(guò)實(shí)證的結(jié)論可知，在當(dāng)前的國(guó)內(nèi)金融和市場(chǎng)環(huán)境下，不能簡(jiǎn)單地依靠人民幣升值來(lái)消除國(guó)際收支失衡。對(duì)于中國(guó)目前的國(guó)際收支問(wèn)題，不僅要從匯率本身著手，更要從相關(guān)