股票名稱對(duì)股票市盈率影響的實(shí)證研究——以深市“科技”命名次新股為例.pdf

1、自有效市場(chǎng)假說(shuō)被提出以來(lái)，現(xiàn)代金融學(xué)一直在其基礎(chǔ)上不斷發(fā)展壯大。然而，現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)中所產(chǎn)生的許多無(wú)法解釋市場(chǎng)有效性的金融異象（Anomalies），讓學(xué)者們對(duì)市場(chǎng)有效性產(chǎn)生了疑問(wèn)。學(xué)者開(kāi)始重新思考有效市場(chǎng)假說(shuō)，質(zhì)疑其假設(shè)條件，并試圖總結(jié)金融異象。行為金融學(xué)由此應(yīng)運(yùn)而生。行為金融學(xué)認(rèn)為投資者并非完全理性。本文著重研究A股市場(chǎng)股票名稱對(duì)股票市盈率的影響，試圖從漢語(yǔ)名字的表意暗示方面來(lái)觀察股票名稱是否會(huì)影響投資者的投資決策。本文研究結(jié)果對(duì)于上

2、市公司對(duì)股票名稱的選取，投資者對(duì)于提高自身理性投資程度和對(duì)于股票投資標(biāo)的的選擇，以及市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管有較重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　投資者，特別是中小投資者常常會(huì)“以字取意”。例如，某些投資者會(huì)對(duì)某些行業(yè)的“科技”命名的股票有偏好，他們認(rèn)為這種股票是一個(gè)很好的成長(zhǎng)標(biāo)的股，會(huì)帶來(lái)較高的投資回報(bào)率，然而，從傳統(tǒng)金融學(xué)的角度來(lái)看，一支股票的名字對(duì)于該股票來(lái)說(shuō)并不具有經(jīng)濟(jì)上的意義。針對(duì)于這種現(xiàn)象，本文選擇從實(shí)證方面展開(kāi)探究“科技”名

3、稱對(duì)股票市盈率的影響。本文選擇了從2011年到2014年首發(fā)上市的股票作為樣本股。通過(guò)對(duì)比不同樣本組的平均市盈率的差異，以及建立市盈率的月度截面回歸模型，并進(jìn)行實(shí)證分析后得出：首先，股票名稱的確會(huì)影響投資者的投資決策。其次，在股票上市首日及隨后的12個(gè)月，名稱含有“科技”的股票市盈率平均要高于不含“科技”的股票。最后，含有“科技”名稱的股票市盈率最終與不含有“科技”名稱股票市盈率有趨于回歸的走勢(shì)。
　　本文通過(guò)對(duì)市盈率等數(shù)據(jù)的實(shí)證