漲跌幅限制對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響——基于滬市、深市、創(chuàng)業(yè)板的實(shí)證分析.pdf

1、作為一項(xiàng)價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制，漲跌幅限制制度自我國(guó)股票市場(chǎng)誕生之日起就伴隨著股票市場(chǎng)發(fā)展。1996年12月，我國(guó)正式確立10％的漲跌幅限制范圍，并一直延續(xù)至今，為我國(guó)股票市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。然而，在此期間，關(guān)于漲跌幅限制制度優(yōu)劣的爭(zhēng)論也一直不斷。部分人士認(rèn)為漲跌幅限制在不影響市場(chǎng)正常交易的情況下，很好的抑制了市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)，利于市場(chǎng)穩(wěn)定，因此漲跌幅制度的應(yīng)用是必要的;另一部分人士認(rèn)為漲跌幅限制非但沒(méi)有抑制市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)，反而阻礙了市

2、場(chǎng)正常交易，加大市場(chǎng)波動(dòng)幅度，因此應(yīng)取消漲跌幅限制制度。
　　本文將就上述問(wèn)題，通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)的方式分析漲跌幅限制制度的具體影響，進(jìn)而給出相應(yīng)的政策建議。
　　本文主要通過(guò)事件分析法及分組研究法，采用威爾科克森符號(hào)秩檢驗(yàn)與非參數(shù)二項(xiàng)式檢驗(yàn)的方法，對(duì)2009-2012年期間漲跌幅限制制度對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響。本文首先檢驗(yàn)了漲跌幅限制的波動(dòng)性溢出效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)漲停限制對(duì)我國(guó)滬市、深市（不含創(chuàng)業(yè)板）具有波動(dòng)性溢出效應(yīng)，跌幅限制的這一效應(yīng)