基于多Agent的股市漲跌幅限制方法仿真研究.pdf

1、由于世界經濟和金融體制發(fā)展的特殊性以及金融市場化過程中存在的許多矛盾的釋放，使得在此基礎上建立和發(fā)展起來的股票市場更加稚嫩，不夠成熟和完善,其中最為突出的一個表現(xiàn)就是股票價格的波動存在劇烈性和頻繁性。
　　 在市場微觀結構理論中，市場交易制度對市場的流動性、有效性、穩(wěn)定性有著巨大的影響。因此，世界各個國家的證券市場，特別是新興的證券市場更是越來越關注市場交易制度的作用，各個國家都從市場微觀結構的角度設計制定了各種有助于穩(wěn)定股票價

2、格波動性、保障市場流動性、有效性、穩(wěn)定性的措施，其中被廣為使用的就是漲跌幅限制方法。
　　 從市場交易制度的角度上看，對股票價格的波動實施直接或是間接的限制就是為了消除股票價格的過度波動,減少虛擬經濟泡沫以及避免過度恐慌導致的股市大崩盤。但是，從國內外學者的研究和證券市場中對股票漲跌幅限制方法的實施情況來看,漲跌幅限制方法對股票市場的調控作用還處于被質疑、檢驗和優(yōu)化的過程中。而學術界和經濟界對它的爭論更是從其誕生之日起就一直存在

3、。對于引入漲跌幅限制方法是否會導致股票市場產生波動性外溢、價格延遲和阻礙交易三種現(xiàn)象的說法也不一致。
　　 本文通過在不同規(guī)模的人工股票市場中設定不同的漲跌幅限制額度進行仿真研究,研究結果顯示,對于不同的市場規(guī)模不同的漲跌幅限制額度，是股票上漲還是股票下跌都有著不同的影響。股票價格上漲時，實施漲幅限制的股票市場存在波動性溢出、價格延遲發(fā)現(xiàn)和妨礙交易的現(xiàn)象,這就說明漲幅限制制度在一定程度上并沒有有效控制市場的波動性，存在扭曲市場價